大家好，我是乔叔，今天咱们说说福恩股份上市前那点事，背后这些分红和资本操作到底有啥门道。

12月26日，本该是在杭州福恩股份冲刺IPO的关键时刻，公司却突然被传出赚的钱连同家底，一起分了出去。

3.8亿元的现金直接到了原有股东手里，不光把一年赚的钱全派掉，还额外多分出了一个多亿。

分红落地后没多久，公司里的核心高管用每股3元的便宜价格入了公司的股，结果紧接着没几天，实控人在外头的转让价已经翻到了7元出头。

把钱捞出、股份低价进、高价出，最后公司直接冲上IPO辅导名单。这系列动作为啥如此急？是想着在上市前尽快落袋为安，还是另有打算？

大客户神话的另一面

福恩股份这几年靠着环保政策和世界知名品牌的订单，光鲜地走到了台前。公司最拿得出手的，是优衣库和H&M这些国际大佬，他们加起来撑起了福恩一半多的收入。

手握这些大客户的订单当然让人羡慕，不过利润背后藏着的不只是风险，还有隐患。如果一旦这些快时尚巨头调整策略、换了合作对象，福恩几年的成绩单很可能保不住。

尽管前五名大客户收入占比近年有所下降，但公司依赖的还是这几个大客户。

眼下公司努力拓展新市场，想进军运动品牌和海外市场，可到目前为止，这些新客户真带来的业绩并不多。

财务魔术与现金压力

从表面来看，福恩股份的财务报表还挺体面，负债不多，利息也几乎没有。

可仔细一看，会发现公司欠供应商的钱竟然快达到全部负债的九成，银行一分钱利息都收不上，公司自己反倒因为外汇和存款时有小赚。

公司的日子是靠不断推迟付款给供应商来维持。如果行业环境一变或者供应商变得紧张，这种“用别人钱先撑着”的做法很容易出事。

同时，公司收客户钱也越来越慢，账上的应收款增多，哪天钱收不回来，现金流压力就很大。

家族网络下的利益黑箱

福恩股份并不是一家普通的制造企业。公司的掌舵人，连带家人，一家子掌控着多数股权，说话能拍板。但这里头最有意思的，是董事长的妹妹王内芝。

她四处游走，不仅持有公司股份，还是一家业务重叠公司股东，过去还在福恩当过高管。这种身份，让人很难不联想到可能有利益关联。

她辞了这头还立马加入控股股东那头继续参与日常决策，这样的安排，说不清会不会有私下“操作”，外人看得一头雾水。

绿色故事到底靠不靠谱

眼下全球都在讲环保，福恩股份也不例外。公司主打再生原料做面料，又赶上政策出台傍身，还在招股书上秀出了一堆专利，这些都看着有吸引力。

但要说到底环保做得如何，公司几乎只晒出投入和机器，具体环保成效却没说清楚。对比市场上同行，福恩还得再加把劲。不然跟上一线公司比，不仅出不了彩，反而落人话柄。

福恩股份准备在资本市场继续讲自己的绿色成长故事，但上市前连番操作和公司背后的隐忧。资本市场需要的不是“短打快收”，而是能沉得住气拿出长期规划的企业。

眼前的政策确实给了福恩机会，可摆在它面前的不仅是扩产升级的金钱和计划，更是治理、管理上的难题。

要想真的走远，福恩股份还是要把所有的复杂关系、现金分红、客户依赖这些账算清楚。