文 |无言

蓝箭航天要冲刺科创板了。证监会官网显示，这家公司的IPO辅导已经进入验收阶段，中金公司担任辅导机构。

这意味着，中国商业航天的上市大幕，马上就要拉开了。

这波商业航天的IPO热潮，来得不算意外。

毕竟，之前摩尔线程、沐曦登陆科创板的盛况还历历在目，现在资本的目光自然会转向下一个有潜力的赛道。

蓝箭领跑，抢滩上市头把交椅

蓝箭航天算是商业航天领域的排头兵。

2015年被视作中国商业航天元年，张昌武就是在这一年嗅到了机遇。

全球低轨卫星星座计划有数千颗的发射缺口，可运载工具却远远不够。

他在北京亦庄成立了蓝箭航天，还拉来了王建蒙、吴树范这些航天领域的资深专家做技术合伙人。

本来想重点说蓝箭的技术突破，但后来发现，它的成长轨迹里，藏着整个行业的缩影。

蓝箭在技术上的成绩确实拿得出手。

全球首个实现液氧甲烷火箭成功入轨，朱雀三号还完成了两次垂直起降回收试验。

马斯克都注意到了这家中国公司，在社交平台上说朱雀三号融入了类似星舰的设计元素，要是顺利，五年内可能超过猎鹰九号。

能被行业标杆点名，这本身就说明蓝箭的技术实力得到了认可。不过航天领域从没有一帆风顺。

月初，朱雀三号遥一运载火箭发射升空，入轨是成功了，但回收环节出了问题。

蓝箭的研制团队说要全面复盘，查明故障原因。这事儿，航天圈的人怕是最有体会。

猎鹰九号在实现复用回收前，也经历了好多次试错。回收失利的学费，每个商业航天玩家都躲不开。

资本对蓝箭的追捧一直没断过。公司成立至今完成了十余轮融资，2020年的C+轮融资就拿到了12亿，红杉中国、经纬创投这些头部机构都在其中。

去年国家制造业转型升级基金投了9亿，这是蓝箭历次融资里单笔最大的一笔。

从启动辅导到进入验收，蓝箭只用了五个月左右，比摩尔线程还快。

如此看来，它想拿下“商业航天第一股”的心思，再明显不过。

军团集结，IPO赛道挤破头

蓝箭的冲刺，只是商业航天IPO热潮的一个缩影。

2025年6月，证监会把商业航天纳入了科创板第五套上市标准。

这一政策调整，让不少没盈利但握有核心技术的企业，拿到了融资的入场券。

政策窗口一打开，各家企业都动了起来。7月底蓝箭启动辅导备案，八月中科宇航就跟了上来。

中科宇航2018年在广州成立，是中科院力学研究所孵化的企业，掌舵人杨毅强是原长征十一号运载火箭总指挥。

两个月后，天兵科技也加入了冲刺队伍，辅导机构是中信建投，核心人物康永来有近二十年的航天技术研发经验。

最近，北航博士刘百奇带领的星河动力也启动了辅导，辅导机构是华泰联合证券。

还有星际荣耀，早在2020年底就启动了上市辅导，目标也是科创板。

这么多企业扎堆冲刺，形成了一支实实在在的商业航天IPO军团。

这股热潮背后，资本的推动作用不容忽视。

今年十月，天兵科技完成了近25亿元的Pre-D轮和D轮融资，估值已经超过200亿元。

稍早前，星河动力也拿到了24亿元的D轮融资，背后有多家地方产业基金支持。

星际荣耀的D+轮融资首批资金7亿元也已到位。

除了这些火箭制造企业，屹信航天、微纳星空这些卫星制造企业，爱思达航天这类航天复合材料企业，也都在今年冲击资本市场。

很显然，在这场上市竞赛里，没人想落后。

资本加持，航天赛道有多大想象空间

商业航天这股热度，二级市场也给出了反馈。

近一个月，商业航天概念指数涨了不少，多只成分股涨幅超过一倍。

11月底，国家航天局发布了《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确了22项重点举措，还设立了商业航天司。

政策和市场的双重加持，让这条赛道的前景变得清晰。

商业航天是个烧钱的领域。研发投入高，发射运营成本也不低。

国内不少企业的融资都来自地方政府创投基金或产业基金，企业落地成了获得融资的硬性条件，这对企业的长远布局多少有些限制。

如此看来，登陆资本市场成了头部企业的必然选择。

通过IPO筹集资金，才能支撑后续的技术研发和试验。大洋彼岸的SpaceX就是最好的例子。

马斯克原本反对SpaceX上市，但现在也改变了态度。

据报道，SpaceX将通过IPO筹集超过300亿美元，目标估值1.5万亿美元，这将是人类史上最大的IPO。

对比来看，国内冲刺IPO的商业航天企业，总估值不过千亿级，还不到SpaceX估值的百分之一。

参考摩尔线程、沐曦的例子，它们在一级市场的估值不过二三百亿，上市首日就突破了3000亿。

毫无疑问，A股的溢价空间值得期待。

本来想单纯聊聊企业上市的事儿，但后来发现，这背后是中国航天产业的转型。

从过去的国家队主导，到现在的军民协同发展，商业航天正在成为国家航天战略的重要组成部分。

中科创星创始合伙人米磊说，错过大航海时代的中国人，不能再错过大航天时代。这话很有道理。

商业航天承载的不只是资本的期待，还有国人探索星辰大海的梦想。

如今，商业航天的IPO大幕即将拉开。

这不仅是一场资本的盛宴，更是中国航天产业迈向高质量发展的重要一步。

未来，这里会不会诞生下一批千亿公司？答案或许不用等太久就能揭晓。