据iFinD统计，截至12月24日，沪深两市共有136只股票连续5日或以上获融资净买入，其中英诺特连续12个交易日获净买入，中国移动、新雷能等股也在名单里。最近不少人盯着这些股票，想知道是不是值得多看看，但牛市里震荡多，光看融资数据还不够，得再往深里看机构大资金的真实动作。文章最后我会说清楚这些股票该怎么观察，。

大多数人对牛市的理解，就是涨涨跌跌但不会长时间横盘，可2025年的行情偏不一样——从8月25日到10月17日，指数整整震荡了35天，比以往任何一波大牛市的盘整时间都长。这给持股的人带来的压力真不小，毕竟消息传得快，10月之后围绕“4000点是不是行情终点”的讨论占满了新闻版面，加上大家都怕赚的钱又亏回去，心里更慌。

更现实的是，4月行情启动以来，只有2500余家个股的涨幅赶上了指数，大部分都落在后面。牛市的震荡不可怕，但确实对普通投资者不够友好——要么跟着消息跑，要么盯着股价猜，结果总是错。

最近有个朋友找我聊，说手里的股票前三次高位回落都涨回去了，第四次却跌了，拿也不是卖也不是，到最后这轮行情根本没赚到多少钱。其实很多人都遇到过这种情况——看着股价整体在涨，可中间波动太多，要么早卖要么拿错，最后白忙活一场。

比如有只股票，回头看股价一路往上走，但过程里四次高位回落：前三次回落之后股价又涨上去，第四次却一泻千里。看图1：

前三次高点回落时，大多数人要么怕亏卖了，要么咬着牙拿住，结果都对了；可第四次拿住的人却错了，这是为什么？答案其实就在图里：图中的橙色柱体是我用了十多年的大数据系统提供的“机构库存”数据，它反映的是机构大资金有没有积极参与交易。

前三次高位回落时，“机构库存”一直活跃，说明机构大资金还在真金白银地交易；第四次回落时，“机构库存”彻底消失了，说明机构大资金不再积极参与。再看图2：

前三次高点回落，“机构库存”持续活跃，所以股价能涨回去；第四次“机构库存”没了，股价自然就跌了。这就是关键：如果只看股价走势，要么拿错要么卖早，可看懂机构大资金的参与状态，就不会纠结了。

回到开头的新闻——136只股票连续获融资净买入，很多人想跟着看看，但得先搞清楚机构大资金是不是在积极参与。要知道，融资净买入说明有资金在买，但机构大资金的动作更重要：如果机构大资金在积极参与（也就是“机构库存”活跃），说明他们在真真切切地交易，这样的股票表现会更稳；如果机构大资金只是持有不动，没积极参与，就算有融资净买，股价也可能走弱。

我用了十多年的大数据系统，就是靠“机构库存”数据看机构动作——它不是看机构买了多少卖了多少，而是看机构有没有积极参与交易。比如连续获融资净买的股票，如果“机构库存”持续活跃，说明机构在积极交易，这样的股票更值得关注；如果“机构库存”消失了，就算有融资净买，也得多留个心眼。

其实投资里最头疼的，就是摸不清机构的真实动作——要么跟着消息跑，要么盯着股价猜，结果总是错。现在有了大数据，能看清机构大资金的参与状态，就像给股票装了个“透视镜”：不用猜机构在想什么，看他们是不是在积极交易就行。

连续获融资净买的股票不少，但能持续有机构积极参与的，才是真正值得多看看的。

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