12月18日晚间，A股市场迎来两起上市公司监管罚单密集落地。泉阳泉（600189.SH）因重大诉讼事项未及时披露收到警示函，山东章鼓（002598.SZ）则因关联交易、募集资金使用及公司治理三重违规被责令改正，两家公司及相关高管均被记入证券期货市场诚信档案。

在证监会刚就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》征求意见之际，两起案例再次凸显监管层对信息披露真实性、准确性、及时性及公司合规治理的严格要求，为市场主体敲响合规警钟。

泉阳泉：逾期近一年后才披露重大涉案事项

具体来看，泉阳泉的违规症结在于重大诉讼事项的逾期披露。公司公告显示，公司于近日收到吉林证监局出具的《警示函》。截至2024年1月8日连续12个月内，累计诉讼和仲裁涉案金额达1.80亿元，占最近一期经审计归母净资产的10.93%，已达到法定信息披露标准，但公司直至2025年12月18日才对外披露该事项。

回溯这起逾期披露的诉讼背景，2019年宝丰住建局将宝丰县城区绿地系统升级改造工程项目（EPC）一期对外招投标，泉阳泉全资子公司苏州工业园区园林绿化工程有限公司（简称“园区园林公司”）于2019年6月28日中标，该项目双方签署《建设项目工程总承包合同》。园区园林公司于2020年7月完成全部工程，并通过宝丰住建局验收，但工程审计验收后，宝丰住建局一直未按约定支付园区园林公司工程款1.19亿元。园区园林公司为维护企业自身利益，向河南省平顶山市中级人民法院提起诉讼。

公告显示，上述案件已被河南省平顶山市中级人民法院依法判决，园区园林公司胜诉，宝丰住建局于判决发生法律效力之日起十五日内向园区园林公司支付工程款1.19亿元及利息（利息以1.19亿元为基数，自2021年7月1日起按年利率7%计算至实际清偿之日止）。

针对上述信披违规，吉林证监局决定对泉阳泉、时任董事长姜长龙、总经理王尽晖、董事会秘书金明采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

市场对此反应相对平稳。12月19日泉阳泉股价震荡走高，收盘涨幅1.52%，报收7.37元/股，市值达52.71亿元。

山东章鼓：违规更是“多点开花”

与泉阳泉同日“领罚”的山东章鼓，违规情形则更为复杂多元。山东章鼓公告，当天收到山东证监局行政监管措施决定书，经查，山东章鼓存在三方面问题。

一是关联交易审议及信息披露违规。2024年半年报关联交易、2024年年报关联交易和关联方应收应付款项披露不准确；2020年至2024年个别关联交易达到审议标准未及时履行审议程序和信息披露义务。

二是募集资金使用违规。2024年使用募集资金购买非保本理财产品；现金管理购买的4只产品未能在董事会授权的管理期限内全额赎回；在募集资金置换相关募投项目先期投入时，将募集资金到账后继续以自有资金支付的募投项目支出一并置换；个别募投项目未从募集资金专户直接支付相关支出。

三是公司治理不规范。部分股东大会对关联事项表决时，由关联股东担任监票人；2023年年度报告内幕信息重大进程备忘录中，登记的公司参与人员不完整，且与内幕信息知情人档案不一致。

由此，山东证监局决定，对公司联席董事长、总经理、时任财务总监方树鹏，公司时任总经理高玉新，公司财务总监赵晓芬，公司副总经理、董事会秘书陈超采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

相较于泉阳泉，山东章鼓的市场表现更显低迷。12月19日，山东章鼓股价低迷，全天绿盘运行，最终收跌1.9%，报收10.31元/股，市值为31.27亿元。

两家公司经营业绩皆承压

罚单之外，两家公司的经营业绩同样呈现疲态。泉阳泉2024年实现营收11.98亿元，同比增长6.77%；实现净利润614.12万元，同比增长101.34%。不过，扣非净利润确为7194.06万元。从扣非净利润的指标来看，同花顺iFinD数据显示，泉阳泉2025年前三季度录得扣非净利润分别为138.16万元、858.15万元、-1257.18万元。

对于第三季度扣非净利润为负，泉阳泉称，是因为公司上期确认计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费，本期无发生所致。

山东章鼓的业绩下滑趋势则更为明显，2022年-2024年度，公司录得净利润分别为1.01亿元、1.07亿元、7153.53万元，同比分别为上涨5.03%、下降3.29%、下降32.86%。

进入2025年，山东章鼓的净利润指标每个季度同比数据都是下降的。2025年一季度到三季度，其净利润分别为2082.92万元、1719.36万元、2393.6万元，同比分别下降29.84%、50.32%、36.11%。

合规是企业价值基石

两起密集落地的罚单，并非孤立事件，而是监管层持续强化上市公司合规监管的缩影，信息披露与公司治理已成为监管核心聚焦领域。泉阳泉的逾期披露属于典型的重大事项瞒报，山东章鼓的违规覆盖日常运作多个关键环节，且部分问题追溯至5年前，反映出部分上市公司内控治理仍存在明显短板。

近年来，从新“国九条”的顶层设计，到证监会及各地方局密集的现场检查与行政监管，无不传递出从严监管、压实上市公司主体责任、保护投资者合法权益的强烈信号。

特别是在12月5日，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》向社会公开征求意见。该条例首次在行政法规层面，设专章将上市公司的治理作为规范重点。

其中，突出对公司治理的规范、对并购重组活动的支持、对违法行为的打击、对投资者的保护；对新“国九条”和资本市场“1+N”政策文件重点部署的加强信息披露和公司治理监管、强化上市公司现金分红监管、推动上市公司提升投资价值、加大退市监管力度等方面，都做了规定。