12月14日，中利集团（002309.SZ）发布公告称，计划转让其持有的青海中利光纤技术有限公司（以下简称“青海中利”）100%股权，股权交易价格为95.15万元。交易完成后，青海中利将不再纳入公司合并报表范围。

就在2016年，中利集团曾以3000万元的价格收购青海中利15.52%股权。九年后，青海中利100%股权仅以95.15万元出售。“骨折价”的背后，青海中利已资不抵债，经营性现金流仅28.3万元。

持有九年，为何在此时选择与该资产切割？时代周报记者注意到，本次出售青海中利，为中利集团自2024年12月份重整计划落地后首次公告剥离低效资产，为了“优化公司产业布局与资源配置，改善资产结构”。

不过，就在该资产剥离消息发布前，中利集团股价连续涨停。公司股票于12月11日、12日连续两日涨停，而12月15日公告落地后，公司股价震荡，截至收盘跌5.25%，报3.79元/股。

12月15日，时代周报记者就资产剥离细节、后续转型规划等问题，致电中利集团证券部并发送采访提纲，截至发稿未收到相关回复。

厦门国资入主后首次公告“落刀”

时代周报梳理发现，此次剥离青海中利，是中利集团自厦门国资入主以来首次公告实施资产处置。

中利集团成立于1988年，前身为常熟市唐市电缆厂，公司于2009年在深交所上市，公司拥有线缆、光伏两大主营业务，其光伏业务主要通过子公司苏州腾晖光伏技术有限公司（“腾晖光伏”）运营，青海中利则系公司线缆板块的开展主体之一。

回溯公司风险警示与重整历程，2024年4月，中利集团因2023年末归母净资产为负、连续亏损等情形，被深交所叠加实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称变更为“*ST中利”，股价一度跌至1.34元/股的阶段性低点。同年5月13日，公司收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，股票自5月14日起被进一步叠加其他风险警示；7月6日，公司披露正式收到《行政处罚决定书》。

转机出现在2024年11月，中利集团公布重整计划，引入产业投资人常熟光晟新能源有限公司（以下简称“光晟新能源”）。光晟新能源控股股东为建发股份，实际控制人为厦门市国资委。

2024年12月，中利集团破产重整计划正式落地。

在重整方案中，中利集团曾表示，受制于整体经营状况，线缆业务近年来未能跟进行业升级节奏。重整完成后，将在产业投资人支持下，对船缆、铁缆、通信缆及线缆材料等产能进行改造升级，以提升生产效率与盈利能力。

光伏板块方面，中利集团亦明确，腾晖光伏将通过信托方案剥离低效资产、淘汰落后产能，为锚定先进技术路线、扩展产能布局夯实基础。

值得注意的是，本次青海中利的剥离，并非上市公司层面的自主处置，而是重整计划执行路径中的既定动作。

中利集团2025年半年报显示，公司依据2025年1月6日苏州市中级人民法院出具的相关函件，执行《江苏中利集团股份有限公司重整计划》的有关规定，将青海中利长期股权投资认定为需予以剥离的低效资产，并将所持青海中利股权依法交由破产重整管理人进行拍卖处置。截至本报告披露日，该拍卖事项仍在进行中。

重整计划落地一年后，中利集团首次公告剥离低效资产。根据公告，公司拟将青海中利100%股权转让给青海青银项目管理有限公司（以下简称“青海青银”），作价95.15万元。

中利集团则在公告中表示：“本次转让青海中利100%股权是管理人执行《重整计划》对低效资产进行剥离，有利于提升公司整体经营管理效率，优化公司产业布局与资源配置，改善资产结构，符合公司长期发展战略。”

低效资产持续拖累业绩

青海中利之所以成为被处置标的，与其长期以来对上市公司业绩的拖累密切相关。

公开资料显示，青海中利成立于2013年，主要经营范围包括光纤预制棒、光纤、光纤接插件的生产和销售等。近年来，受5G网络建设进度及行业竞争加剧等因素冲击，其光纤光棒业务量有所下滑。

早在2020年，青海中利已陷入经营困境，中利集团当年对其计提固定资产及在建工程减值准备高达4.38亿元，直接冲击集团业绩——当年公司归母净利润亏损28.78亿元。

这种拖累效应持续发酵，2020年至2024年，中利集团归母净利润分别亏损28.78亿元、41.88亿元、4.76亿元、14.97亿元和11.74亿元，五年累计亏损已超100亿元。其中，2024年青海中利单年亏损4.7亿元，约占集团全年11.74亿元亏损额的40%。

最新财务数据显示，2025年1—9月，青海中利实现营业收入5387万元，净利润亏损5461.12万元，经营活动现金流仅28.3万元，截至9月末净资产已为-3737.06万元，处于资不抵债状态。

而中利集团于2025年7月份被撤销其他风险警示。2025年三季度报告显示，报告期内，公司实现营业收入13.58亿元，同比下降25.35%；归母净利润亏损1.40亿元，同比收窄69.09%。资产负债率由2024年末的74.44%降至66.72%，下降7.72个百分点。

此外，截至12月14日，中利集团为青海中利提供的担保余额合计约2.86亿元。中利集团亦提示，本次股权转让完成后，相关担保将阶段性转为对合并报表范围外企业的担保，实质为对原全资子公司担保责任的延续。

图片来源：中利集团公告

“骨折价”甩卖

时代周报记者注意到，2016年，中利科技（中利集团曾用名）曾拟以3000万元自有资金收购西宁经济技术开发区发展集团有限公司持有的青海中利15.52%股权；而九年后，青海中利全部股权最终仅以95.15万元“清仓”出售。

据中利集团公告，本次交易完成后，青海中利控股股东将变更为青海青银，实际控制人将变更为西宁经济技术开发区东川工业园区管理委员会——与2016年出让股权的西宁经开区发展集团实控人完全一致。

图片来源：天眼查

公告显示，接盘方青海青银2024年末经审计总资产为6533.29万元，净资产-60.63万元，2024年全年无营业收入，净利润亏损159.63万元。

青海中利的出清，或许只是中利集团重整后的“第一刀”。在低效资产逐步剥离、财务结构持续修复的背景下，这家老牌企业能否真正完成业务聚焦与转型升级，仍有待时间检验。