文 | 钱钱

编辑 | 阿景

现在打开A股行情软件，上证指数在3900点上下晃悠快一个月了。

说好的增量资金呢？存款利率降了又降，银行里的钱按理说该挪窝，可实际情况是，这些钱就像在门口徘徊的客人，迟迟不肯进门。

今天咱们就聊聊，这些“犹豫的钱”到底在怕啥，人民币升值能不能把它们请进来，还有中美关系这盘大棋会怎么影响它们的选择。

钱不敢进场，到底卡在了哪儿？

现在的市场有点像没头苍蝇。

你看最近五个交易日，每天成交刚到1.69万亿，又回到7月底那时候的冷清劲儿。

以前一到关键点位，总有机构大手笔扫货，游资大佬也爱折腾题材，现在倒好，存储、CPO这些热门板块说凉就凉，连条主线都找不到。

大家手里的钱，自然不敢轻易往里砸。

更让人头疼的是量化基金。

最近三百多只百亿级的量化私募产品净值创新高，11月新备案的私募数量一下子多了近三成。

普通散户朋友可能发现，自己那套“低买高卖”的老经验，在算法面前根本不够看。

人家一秒钟算几百次买卖点，你还在纠结K线图，账户不绿才怪。

这种情况下，谁还敢随便下场？

还有个老毛病，就是大家对市场没信心。

2010年那会儿存款利率往下走，银行理财规模从不到2万亿冲到30万亿，信托也跟着涨。

现在不一样了，日本90年代的例子摆在那儿，地产股市跌了又跌，大家宁愿把钱攥手里，现金存款占比反而从45%涨到55.3%。

这种“怕亏”的心理，比利率下降的吸引力还大。

人民币升值了，钱会回来吗？

聊完国内，再看看人民币。

有个“巨无霸指数”挺有意思，说人民币被低估了39.2%，比2021年的29%还夸张。

虽然经济学家吵来吵去，有的说低估10%，有的说40%，但有个共识，现在人民币确实便宜。

便宜就有吸引力，这道理跟商场打折一样。

更关键的是那些没结汇的钱。

2024年结汇率才48.9%，今年也差不多这个数。

要是按2010到2019年平均58%的结汇率算，2020年到现在，差不多1.23万亿外汇躺在那儿没动。

这些钱可不是小数目，要是人民币一直升值，它们很可能换汇成人民币，再流进市场。

美联储那边也有动静，降息周期好像要启动了。

美元资产没那么香了，有些海外资金就会到处找机会。

A股现在的估值不算高，要是人民币再涨点，里外里一对比，说不定就能把这些“洋钱”吸引回来。

不过这事儿得慢慢来，得等好几个条件凑一块儿才行，急不得。

中美关系这盘棋，对钱的影响可不小。

10月那会儿，中美经贸谈判、元首会晤，11月两国元首又通了电话，甚至传出特朗普明年4月可能访华的消息。

市场一听这些，情绪立马好起来，觉得关系能缓和。

这种时候，有些资金就敢往前冲一冲，毕竟谁也不想错过“蜜月期”的机会。

但长期来看，美国那边的调子有点变。

12月4日白宫发了新版《国家安全战略》报告，以前总说自己是“世界灯塔”“世界警察”，现在改成“美国优先”“顾好自己”。

对咱们的定位是“近乎匹敌者”，还说过去三十年对华政策错了，要“以实力求和平”，贸易上搞“进攻性脱钩”，用关税壁垒消除逆差，连转口贸易都要盯着。

中美这关系，现在看着还行，以后保不齐会有磕磕绊绊。

尤其要是咱们手里的筹码少了，逆风的时候可能就来了。

这种大国之间的博弈，不是一天两天的事，资金肯定会把这些风险考虑进去。

所以即便短期有回暖，大家心里还是会留个心眼。

现在的市场就像个复杂的拼图。

增量资金不敢进场，是因为市场没主线、量化基金太猛、大家心里没底，人民币升值能吸引钱回来，但得等估值、政策、外部环境一起发力，中美关系呢，短期能给点信心，长期还得看博弈的节奏。

作为普通投资者，与其天天盯着大盘涨跌着急，不如多看看政策有没有新动作，国际形势有没有变化。

市场波动很正常，机会往往藏在耐心后面。

现在最重要的是稳住心态，别跟风、别瞎猜，等那些“犹豫的钱”想明白进场时，说不定就是咱们该动手的时候了。