曾经一酒难求的茅台神话，正被市场规律无情修正，摆在经销商面前的不仅是一瓶酒的价格，更是一场关乎生存的转型之战。

12月10日，据第三方平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶的批发参考价跌至1500元/瓶，较前一日下跌15元。这一价格已无限逼近其1499元的官方指导价，价差仅为1元。

同日，同规格的原箱产品报价为1520元/瓶，与前一日持平。

01 价格趋势

本次价格下跌并非孤立事件，而是2025年以来飞天茅台价格持续下行通道中的一个最新节点。其批发价从年初约2200元/瓶的高位开启下跌。

价格下滑轨迹

· 2025年6月：批发价首次跌破2000元整数关口。

· 2025年8月：价格快速失守1800元。

· 2025年10月：在“双11”预热期间，价格击穿1700元防线，创下当时的历史新低。

· 2025年12月：价格进一步下探，散瓶批发价报1500元/瓶。

若将时间拉长至两年，跌幅更为惊人。2023年12月，飞天茅台批发价曾高达约2678元/瓶，至今跌幅已超过40%。

02 背后动因

飞天茅台价格的“退烧”，是消费市场、行业结构和公司策略多重因素共同作用的结果。

消费需求的结构性收缩是根本原因。支撑高端白酒增长的商务宴请及礼赠需求有所下降。有研报指出，2025年中秋、国庆双节期间，白酒行业整体需求同比下滑显著。

消费代际的更迭也在产生影响，年轻消费群体对传统高度白酒的接受度有限，更偏好低度酒、果酒等。

为应对行业调整，茅台自身增加了如100ml、375ml等非标品茅台的投放力度，这在一定程度上分流了市场对500ml普茅的需求。

此外，茅台实行的经销商“配额制”，即要求经销商在进货紧俏的飞天茅台时，必须按比例搭配购入其他系列酒或文创产品，而许多这类配货产品已出现“价格倒挂”。

03 市场影响

价格“水位”的下降，正在重塑整个白酒行业的生态。首当其冲的是曾享受巨大价差红利的经销商群体。

过去的“躺赢时代”已经结束。一位经销商坦言，当前其飞天茅台的综合成本线约为1700元/瓶，而市场终端销售价约1650元/瓶，每卖出一瓶即面临亏损。

压力不仅来自飞天茅台本身，更来自为完成配额而不得不购入的其他亏损产品。例如，精品茅台的经销商打款价（出厂价）在3299元左右，而当前市场价仅约2000元。

作为行业风向标，茅台的价格波动引发了全行业的连锁反应。五粮液第八代普五、国窖1573经典装等高端产品的批发价也出现不同程度下滑。

04 未来展望

面对价格体系挑战，茅台与经销商已开始寻求破局。今年7月，市场传出茅台正推进与各省经销商联谊会牵头组建联营公司的计划。

该公司一方面承担稳定飞天茅台市场价格的职责，另一方面则获得开发区域性文化茅台的资格，旨在补充渠道利润。

渠道变革也在进行中。许多经销商正从传统“搬运工”向“生活方式提供者”转型，通过举办品鉴会、线上直播等方式，直接触达消费者，创造场景价值。

对于价格会否跌破1499元指导价，市场看法不一。有经销商认为，春节前价格大概率在1600元左右，跌破1500元的可能性较小。

也有观点指出，价格下探降低了消费门槛，有望触达更广泛的真实饮用群体，从长远看未必是坏事。

截至12月10日收盘，贵州茅台股价报1394.35元/股，跌破1400元整数关口，总市值排名降至A股第7位。资本市场的表现，为这场白酒行业的深度调整写下了另一重注脚。

当茅台酒不再是稳赚不赔的金融符号，而是回归其消费品的本质，一场从厂家到渠道，再到消费观念的全面重塑，已然开始。 热点观察家