2025年12月2日，美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯表示，SEC将于明年1月起推出一系列新规，旨在鼓励更多企业上市、提升市场活力。通过减少强制性披露、根据公司规模放宽要求，中小型企业将更容易在美国上市。

壹、主要改革方向

系统性减轻上市合规负担

延长上市企业合规过渡期，从1年增至至少2年，允许分阶段披露信息。

重新评估并下调“小型公司”定义标准，扩大“轻监管”覆盖范围。

简化强制性披露要求，根据公司规模差异化降低信息披露成本。

优化股东治理结构

推动股东大会“去政治化”，减少ESG等非经营性提案干扰。

限制代理顾问在投票建议中的主导作用，增强股东仲裁能力以降低企业诉讼风险。

高管薪酬监管现代化

调整高管薪酬披露与激励规则，避免“一刀切”，使薪酬设计更贴合企业实际运营。

设立创新型企业通道

为数字资产公司设计“创新豁免”机制，在促进资本形成的同时保持投资者保护。

贰、背景与影响

美国上市现状：当前美股上市公司数量仅为三十年前的一半，融资门槛高、合规成本重，尤其对中小企业构成挑战。

中企赴美困境：2025年9月纳斯达克拟议新规要求IPO募资不低于2500万美元，而今年前9月纳斯达克新上市公司平均募资仅1730万美元，多数中企难以达标。

改革意义：若新规落地，将显著降低IPO门槛与合规压力，增加市场流动性，为全球中小企业（包括中国创新型公司）提供新的融资窗口，可能推动暂停上市计划的企业重启赴美IPO进程。

叁、总结

SEC此轮改革的核心目标是 “松绑”监管、重振资本市场吸引力，通过降低上市门槛、优化治理结构、设立创新通道，为中小企业及数字资产公司铺平道路。若顺利实施，预计将吸引更多全球企业（尤其是中国中小企业）赴美上市，为资本市场注入新活力。