在传音控股三季度业绩波动引发关注之际，这家"非洲手机之王"抛出重磅消息：12月2日向香港联交所递交IPO申请。作为2019年科创板上市企业，传音六年后选择双重上市，背后是业绩承压与寻找新增长极的双重诉求。

招股书数据凸显压力：2025年上半年手机营收同比下滑18.4%至260.93亿元，毛利率降至19.0%。前三季度营收微降3.33%达495.43亿元，归母净利润却暴跌44.97%；尽管三季度营收同比激增22.6%，9.35亿元净利润仍同比下滑11.06%，盈利压力未减。

截至12月8日11时左右，传音控股A股市值接近800亿元。

深圳创业：

波导业务员的传奇之路

传音的市场地位源于创始人竺兆江对新兴市场的早期布局。

公开资料显示，1973年出生的竺兆江为宁波奉化籍，1996年毕业后加入宁波波导股份有限公司担任业务员，积累了手机销售及海外市场经验。

2005年，竺兆江观察到非洲市场手机普及率不足10%，而诺基亚、三星等国际品牌产品价格远超当地消费能力的市场空白，于2006年创立传音科技（传音控股前身）。

2007年，传音推出非洲首款双卡双待手机TecnoT780，迅速打开市场。此后，针对非洲用户需求，传音陆续推出高压快充、防汗USB等功能机配置，以及超长待机、多卡多待、“美黑”拍照等智能机功能，逐步坐稳非洲市场。

2019年科创板上市首日，传音股价大涨64%，2021年触及179.17元高点；截至2025年12月4日，市值791亿元。

业绩承压：

市场竞争加剧拖累盈利表现

传音以手机为核心，构建“硬件+生态”模式，坐稳“非洲手机之王”宝座。2024年，传音手机出货量达2.01亿部，创历史新高，全球市占率连续五年第三，在非洲、菲律宾等多个市场排名第一；Carlcare售后服务网点超4000个，AIoT生态初具规模。

财务数据显示，传音收入在2022至2024年间保持增长，从465.96亿元增至687.15亿元，2024年手机业务营收占比达92.5%，但2024年全年净利润仅微增0.22%，在2025年前三季度归母净利润21.48亿元，同比骤降44.97%；第三季度毛利率降至18.59%，为五年以来最低水平。

传音营业收入和归母净利润表现

市场研究机构Omdia数据显示，非洲手机市场竞争加剧是传音业绩承压的重要原因。

2025年第三季度，传音在非洲手机市场的占有率虽仍达51%，但同比增速仅25%；同期小米、荣耀的出货量增速分别达34%和158%。小米推出的REDMI15C手机配备6000mAh大电池，并与当地运营商MTN合作推出数据套餐优惠，精准对标传音的本地化优势。

深度本地化是其核心壁垒：外籍员工占比40%，海外32国设附属公司，两大海外生产基地保障供应。TECNO等三大品牌覆盖全消费层级，Carlcare售后网络筑牢根基。2024年出货量2.01亿部全球第三，非洲智能手机市占率超40%，"非洲手机之王"实至名归。

近年非洲市场已成红海。2025年二季度传音非洲市占率51%，但小米以14%居第三且一季度出货量增32%；荣耀、OPPO分别以283%、17%的增速渗透。竞争对手从低端市场向150-200美元中端机型突破，传音红利渐消。

内忧外患加剧压力：2024年下半年高通等企业发起专利诉讼，供应链涨价进一步挤压毛利，毛利率从2023年24.45%降至2025年前三季度19.47%。华福证券刘畅指出，传音早年靠精准聚焦非洲市场成功，但差异化优势正被竞争稀释。

赴港IPO被寄望破局：香港可助力其辐射东南亚及"一带一路"市场，拓展资本运作空间，更可为转型募资。招股书显示，传音已启动多元化布局，储能、新能源汽车、智能家居成为新方向。

储能领域打造双品牌覆盖全方案，新能源出行推出个人及商用电动车品牌（含三轮货车），家电端加码厨房电器。2025年前三季度研发投入21.39亿元增17.26%，三季度增幅超20%，为转型铺路。

转型仍存瓶颈：手机业务占营收超90%，新业务尚未形成规模。刘畅直言，手机业务短期难借AI提效，新业务成第二曲线尚需时日。

传音正处转型关键期：三季度营收反弹与利润下滑尽显"成长阵痛"，赴港IPO既是募资补血，更是传递转型信心。从波导业务员到155亿身家的竺兆江，曾带领传音创造非洲奇迹；如今面对红海，其多元化布局能否开辟新蓝海，港股将给出考验。