编辑 | 夏木

美股齐涨

美股主要股指周二继续走高，一系列经济数据强化了投资者对于美联储将在12月实施年内第三次降息的预期。然而，科技板块表现疲弱，在一定程度上限制了纳斯达克指数的涨幅。

截至收盘，道指上涨664.18点，涨幅1.43%，报47112.45点；标普500指数上涨60.76点，涨0.91%，报6765.88点；纳指上涨153.59点，涨0.67%，报23025.59点。

【热门股表现】

热门大型科技股涨跌互现。Meta上涨3.78%，微软上涨0.63%，亚马逊上涨1.50%，苹果上涨0.38%，特斯拉上涨0.39%；英伟达下跌2.59%。此前有市场消息称，Meta正考虑未来数年在数据中心使用Alphabet的人工智能芯片，并计划在明年之前在谷歌云租用芯片，推动Alphabet股价上涨1.53%并再创历史新高。

零售板块走势强劲，Kohl’s大涨42.53%，Abercrombie&Fitch飙升37.54%，均因上调全年盈利预期而走高；Burlington Stores因第三季度营收不及预期大跌12.24%。

纳斯达克金龙中国指数收涨0.35%，报7753.25点。中概股中，小马智行收涨5.9%，小鹏上涨3.2%，万国数据和华住涨逾1%；阿里巴巴下跌2.3%，蔚来跌4.3%。

【市场概述】

最新公布的经济数据进一步强化了12月降息的预期。目前，利率期货价格显示，12月降息概率已升至84.7%，高于一周前的50.1%。

ADP就业报告显示，过去四周美国私营部门就业岗位流失速度加快，平均每周减少13500个岗位，高于此前一周公布的每周减少2500个岗位，显示劳动力市场疲软程度在加深。

多项因此前联邦政府长期停摆的经济数据陆续出炉。美国商务部公布，9月未经通胀调整的零售销售额仅环比增长0.2%，远低于8月的0.6%，也不及市场预期的0.4%；扣除汽车和汽油后的销售额仅上升0.1%。

同时，受能源成本飙升和部分关税传导影响，美国9月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.3%，为前值下降0.1%后的回升，符合此前经济学家预期。

消费者层面，经济谘商会数据显示，11月消费者信心指数降至88.7，创4月以来新低，明显低于市场预期93.2。用于衡量未来预期的指数跌至63.2，当前状况指数降至126.9。

高盛首席经济学家简·哈祖斯在报告中称，从当前的数据发布时间安排看，“几乎不存在阻碍美联储在12月10日降息的因素”。他认为，一旦数据恢复正常发布，替代指标可能显示10月就业岗位仍重新进入流失区间。

高盛预计，美联储将于12月降息，并在2026年再进行两次、每次25个基点的降息。

Murphy & Sylvest市场策略师保罗·诺尔特表示：“此前美联储官员的表态几乎暗示12月按兵不动，但随着更多数据和官员讲话的更新，市场明显倾向于认为12月应该降息，因为就业市场出现显著走弱。”

10年期美债收益率跌破4%，为10月底会议以来最低。

美国财政部长斯科特·贝森特表示，总统特朗普可能会在圣诞节前提名新的美联储主席，而白宫经济顾问凯文·哈塞特被视为热门人选。

TJM Institutional Services利率策略师大卫·罗宾表示，在凯文·哈塞特进入候选名单后，美联储理事会内部自6月以来已有至少两名投票委员倾向支持在未来实施一次50个基点的降息，而美联储主席通常能推动自身偏好的政策路径。他认为，哈塞特的出现提高了后鲍威尔时代初期采取更大幅度行动的概率。

【大宗表现】

大宗商品方面，国际油价下跌。纽约商品交易所1月交割的轻质原油期货价格下跌89美分，收于每桶57.95美元，跌幅1.51%。

纽约尾盘，现货黄金微跌0.14%，报4130.59美元/盎司，日内交投区间在4159.30至4109.68美元。COMEX黄金期货上涨0.81%，报4127.20美元/盎司。

今日精选

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当地时间25日，乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示，乌克兰总统泽连斯基准备在两天后（27日）与美国总统特朗普会面，以达成和平协议。

财经要闻

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据“网信中国”，针对部分网站平台未有效落实人工智能生成合成内容标识规定要求相关问题，近期网信部门集中查处一批违法违规移动互联网应用程序，依法依规予以约谈、责令限期改正、下架下线等处置处罚。

11月25日，国务院减轻企业负担部际联席会议召开电视电话会议。会议总结前一阶段减轻企业负担工作，部署下一阶段重点任务，并正式启动第十四届全国减轻企业负担政策宣传周活动。工业和信息化部副部长柯吉欣在会上表示，2026年，要聚焦降本增效，建立健全惠企政策常态化运行机制；聚焦优化环境，建立健全规范涉企行政行为标准制度；聚焦提升能力，建立健全企业综合服务体系。

当前，全国的流感活动已经进入较快上升期，多数省份的流感活动水平已经到了中流行水平，有个别省份甚至已经达到了高流行水平，全国报告的托幼机构、学校流感聚集性暴发疫情的数量显著增加。对于如何降低流感发生风险，当前，国家层面以及山西、内蒙古、江苏等各地相继发布了流感气象风险预报。

市场监管总局近日批准发布《烟花爆竹 安全与质量》强制性国家标准。该标准全面整合替代GB 10631—2013等7项国家标准，针对烟花爆竹生产、经营、运输、燃放各环节，加严安全要求，提升质量水平，引导安全燃放，为烟花爆竹行业安全监管与高质量发展提供关键技术支撑。

神舟二十二号飞船与空间站组合体完成自主快速交会对接，后续将作为神舟二十一号航天员乘组的返回飞船。

国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。行动计划指出，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展。

随着20万立方米存冰陆续运抵园区，第二十七届哈尔滨冰雪大世界冰建工程25日正式启动。本届园区面积扩大至120万平方米，成为历史上规模最大的一届。据了解，本届哈尔滨冰雪大世界标准成人票价格保持不变，预计于12月中下旬正式开园。

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“美国在阿布扎比举行俄乌秘密和谈。”外媒消息称，美国陆军部长德里斯科尔当地时间周一（24日）抵达阿联酋首都阿布扎比，与俄罗斯代表团及乌克兰军事情报部门举行会谈。

据知情人士透露，随着新任美联储主席的遴选工作进入最后几周，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在特朗普总统的顾问和盟友眼中，是下任联储主席的最热门人选。知情人士表示，如果由哈塞特出任，特朗普将能够在美联储安插一位他熟悉且信任的亲密盟友。部分人士还称，哈塞特被视为能够把特朗普的降息理念带入美联储的人，而这正是特朗普长期以来希望掌控的方向。不过，他们也指出，特朗普向来以出人意料的人事与政策决定闻名，因此在正式公布之前，一切都还难定论。

美国航天局24日发布公报说，该机构与美国波音公司已同意调整双方的商业载人运输合同，将“星际客机”飞往国际空间站的任务次数从6次减至4次。美国航天局和波音公司于2014年签署一项商业载人运输合同，使用波音“星际客机”飞船执行往返空间站的宇航员运输任务。原合同中包含最多6次载人飞行。现经全面审查后，双方一致同意将既定任务数量调整为4次。

当地时间25日，美军最高将领、参谋长联席会议主席丹·凯恩抵达加勒比南部岛国特立尼达和多巴哥，并与该国总理卡姆拉·珀萨德-比塞萨尔会面。特立尼达官员表示，此次会谈不进行网络直播，也不举办新闻发布会。据悉，会谈旨在加强所谓的“地区稳定与团结”，以及巩固两国双边关系。

面对美国欲用免除钢铝关税换得欧洲放宽科技监管的“诱惑”，欧盟给出了否定的答案。24日晚间，欧盟委员会副主席里贝拉在一份声明中表示：“欧洲的数字监管规则不容谈判。欧洲制定这些规则是为了确保市场公平，保护消费者权益，同时保障欧洲的数字化未来。”

当地时间11月25日，欧洲议会表决通过了“欧洲防务工业计划”。欧洲议会当天发布的公告表示，“欧洲防务工业计划”是欧盟首个真正意义上的欧洲防务工具，该计划旨在加强欧盟的防务工业，促进欧洲联合防务采购，提升防务制造能力，并加大对乌克兰的支持力度。公告表示，在该计划15亿欧元的预算中，3亿欧元将用于乌克兰支持工具，以帮助乌克兰实现防务工业现代化，并促进其与欧洲一体化。公告称，在正式发布于欧盟官方公报之前，该计划还需获得成员国的正式批准。

当地时间11月25日，欧盟统计局发布数据显示，今年第二季度和第三季度，欧盟对美国贸易顺差连续下滑。数据显示，今年三季度欧盟对美贸易顺差为408亿欧元，较二季度的471亿欧元下降13.3%，较一季度的812亿欧元大幅下降，降幅达49.7%。欧盟统计局发布的公报称，今年一季度顺差显著，原因是受美国潜在关税影响，欧盟对美出口大幅增长。

法国总统马克龙25日表示，法国和英国即将牵头成立一个工作组，协调未来俄罗斯与乌克兰停火后向乌方提供安全保障事宜，美国将参与其中。

卢浮宫劫案现场作案嫌疑人全部落网 又有4名关联人员被捕

当地时间25日，经过一个多月的追捕和秘密监控，卢浮宫盗窃案的第四名现场作案嫌犯终于落网。至此，警方锁定的4名卢浮宫劫案现场作案嫌疑人已全部归案。巴黎检察院发布公告称，围绕今年10月19日的卢浮宫盗窃案，又有四人被警方拘捕。公告称，此前已经有四人因该盗窃案被正式立案。

日本政府相关人士称，当地时间25日，美国总统特朗普与日本首相高市早苗通电话。据报道，当被问及通话中，双方是否谈及其在国会发表的涉台错误言论时，高市早苗未明确做出回答，仅表示“细节不便透露”。报道指出，高市早苗表示，此次通话是特朗普方面提出的。她还称，“日美双方已确认将保持紧密合作关系”。

当地时间25日傍晚，数百名日本民众在日本首相官邸前，自发举行抗议集会，要求日本首相高市早苗撤回涉台错误言论。记者在集会抗议现场看到，日本民众所举标语横幅上写道“高市撤回发言！不准煽动日中战争”“金权、军扩、强横的高市政权，十分糟糕”“高市撤回发言，立即辞职”等内容。

国际航空运输协会24日表示，委内瑞拉国家民航局告知各国际航空公司，必须在48小时内恢复飞往该国的航班，否则将面临失去飞往该国许可的风险。

当地时间25日获悉，埃及情报总局局长拉沙德和卡塔尔副首相兼外交大臣穆罕默德当天在开罗就加沙停火相关问题举行会谈。

当地时间11月24日，苹果公司证实，将裁撤部分销售团队。公司称，此举是为了“加强客户参与度”，并强调只有少数职位会受到裁员的影响。苹果公司没有具体说明哪些销售岗位受影响，但表示，公司将继续招聘新岗位，受裁员影响的员工也能在公司内部申请新职位。

当地时间周二，英伟达罕见回应市场对其AI芯片主导地位受威胁的担忧，称公司GPU“仍领先行业一代”，可支持所有AI模型并覆盖多场景计算，是目前唯一具备通用平台能力的厂商。英伟达强调，将持续深化与多家科技巨头的合作。

11月25日龙虎榜中，共39只个股出现了机构的身影，有18只股票呈现机构净买入，21只股票呈现机构净卖出。当天机构净买入前三的股票分别是航天发展、国风新材、北方长龙。当天机构净卖出前三的股票分别是德科立、盛新锂能、三木集团。

重要公告

当虹科技：公司涉及3594.95万元诉讼

科瑞思：收到广东证监局行政监管措施决定书

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