股市里最残酷的刑具，不是暴跌，而是阴跌。

一只股票可以连跌10年，股价从62元跌到1.62元，跌幅91.5%；另一只股票跌了18年，36万股东守着11倍市盈率的“廉价筹码”，却等不来解套之日。

这些个股的K线图像一道斜坡，每次反弹都是诱多，每次抄底都是陷阱。

2025年的A股市场，仍有超过70只股票连续下跌超5年，涉及股东人数近百万人。

从62元到1.62元的财富蒸发

2015年6月，A股站上5178点高峰时，一家主营建筑施?的公司股价触及62元。

十年后，这家公司更名为“智能”，转型纺织机械设备制造，股价却只剩2.6元，跌幅超95%。

期间，公司净利润从转型初期的8亿元峰值跌至亏损，2024年三季报再亏2.389亿元，同比亏损扩大101%。

股价在3元以下震荡4年，最低触及1.20元，9万股东人均浮亏超80%。

类似的案例遍布市场：重庆钢铁上市15年，股价从10.09元跌至1.52元，18万股东被困；中国铝业下跌18年，从60.10元跌至9.9元，最大跌幅96%；华丽家族因石墨烯概念炒作后连续回调十年，股价从30.90元跌至3.16元。

这些股票的共性在于，下跌途中从不缺少抄底者。

京东方A拥有125.71万股东，中国平安有90.50万股东，三一重工84万股东，股价均从高点回落超45%。

“价值陷阱”的伪装

长期阴跌股往往披着“低估”的外衣。

一家有色金属公司市盈率仅11倍，年利润124亿元，但股价连跌18年。

其背后是行业周期下行：面板、锂电、光伏等行业产能过剩，碳酸锂价格暴跌导致赣锋锂业从年赚205亿元转为亏损20亿元。

通策医疗业绩未亏，但因市盈率曾炒至200倍，泡沫破裂后股价从300元跌至39元。

更隐蔽的风险在于主业竞争力丧失。

某军工企业军品收入占比仅39%，防弹衣、军服等产品面临民企低价竞争；另一家环保公司连续三年亏损，净资产仅剩0.817亿元。

行业衰退叠加流动性枯竭，碧水源日均成交额不足1亿元，换手率仅0.5%，机构研报覆盖停留在2021年。

补仓策略与低价幻觉

7元左右抄底的投资者，通过不断补仓将成本摊薄至4元，但股价跌至2.6元后，重仓者亏损反而扩大。

数据显示，在下跌趋势中补仓的成功率不足15%。

山鹰国际股价1.7元时，市净率1.3倍，比行业龙头太阳纸业高18%，20万股东入场后遭遇年报巨亏22.5亿元。

低价股还面临退市风险。

金亚科技十年跌幅99%，暴风集团从327.01元跌至0.23元，爱康科技从6.14元跌至0.37元退市。

2025年已有56家公司退市，规则对股价低于1元、净资产为负的公司趋严。

谁在抛售？

机构资金撤离加速了个股边缘化。

隆基绿能75万股东被套，机构持仓比例从800家降至280家；恩捷股份65%的机构撤离，股价从316元跌至48元。

外资机构的反常操作则暗藏对冲策略：尽管某公司连续亏损，外资仍持续加仓，可能押注潜在重组。

散户成为最后接盘者。华平股份靠低空经济概念炒作，但15年跌幅85%，大股东套现2.3亿元，分红仅3100万元；四方新材股东人数从2.1万降至1.3万，9.3%的投资者割肉离场。

成交量死亡与波动消失

长期阴跌股逐渐沦为“僵尸股”：日均换手率低于1%，年振幅小于20%，脱离大盘波动。

一家食品加工企业市盈率19倍，低于行业平均的32倍，但机构调研家数从262家降至100家，股价连续5年下跌。

这类股票通常伴随股东人数逆势增长，如某公司股东数同比增加31%，但入场者很快发现，每次反弹都是逃命机会。