财联社11月20日讯（编辑 童古）以下为各家机构对港股的最新评级和目标价：

高盛：维持小鹏汽车-W(09868)买入评级 目标价升至96港元

高盛发布研报称，小鹏汽车(09868,XPEV.US)今年第三季业绩符预期，但今年第四季度收入指引料逊预期，主要因销量增长放缓及市场竞争加剧，股价在业绩公布后回落10%。在将现金流折现法(DCF)估值向前延展一年后，小鹏美股12个月目标价从24美元升至25美元，港股目标价从94港元升至96港元; 维持“买入”评级。

中金公司：维持百度集团-SW买入评级 目标价183港元

中金公司11月20日就百度集团-SW(09888.HK)发布研报称，该公司AI相关业务增长显著，3Q收入达96亿元，同比增长超50%，其中AI云、AI应用及AI原生广告均实现强劲增长。萝卜快跑订单量同比加速增长212%至310万单，商业化潜力持续释放。公司降本增效成效明显，非通用准则净利润大幅好于预期，维持跑赢行业评级。

光大证券：维持百度集团-SW买入评级 目标价183港元

光大证券11月20日就百度集团-SW(09888.HK)发布研报称，该公司首次披露AI季度收入突破100亿元，主要由AI云、AI应用和AI原生广告驱动，三大板块协同发展形成生态壁垒。传统广告虽承压，但AI原生广告占比提升至18%，成为第二增长曲线。萝卜快跑全球扩张顺利，商业模式验证有效，看好其长期价值重估。

中信证券：维持阜博集团买入评级

中信证券11月20日就阜博集团(03738.HK)发布研报称，该公司2025年三季度营收同比增长27%，增速超越中期业绩表现，呈现加速增长趋势。在全球AI视频应用爆发背景下，内容版权保护需求激增，公司凭借领先技术与头部客户资源，有望率先受益于海外市场的快速增长，维持“买入”评级。

中信证券：维持零跑汽车买入评级

中信证券11月20日就零跑汽车(09863.HK)发布研报称，该公司2025年三季度业绩符合预期，毛利率提升至14.5%，盈利能力持续改善。高端D平台即将推出，产品向上突破20-30万元价格带，叠加出海进程顺利，公司有望进入销量与利润双升阶段，维持“买入”评级。

中金公司：维持快手-W跑赢行业评级 目标价89港元

中金公司11月20日就快手-W(01024.HK)发布研报称，该公司3Q25收入同比增长14%至356亿元，Non-IFRS净利润达49.9亿元，业绩符合预期。AI多模态模型“可灵”收入超3亿元，环比大幅提升，电商GMV同比增长15%。广告与电商业务在AI驱动下效率提升明显，全年Capex投入将支撑长期战略发展。

华泰证券：维持快手-W买入评级 目标价89.4港元

华泰证券11月20日就快手-W(01024.HK)发布研报称，该公司3Q广告收入同比增长14%，略超预期，得益于UAX自动化投放系统渗透率提升及OneRec推荐模型优化。可灵AI视频生成技术能力位居全球前列，B端商业化空间广阔。双11期间平台流量激励带动电商表现稳健，AI驱动的广告与内容生态正步入收获期。

里昂：维持金山软件跑赢大市评级 降目标价至35.5港元

里昂发布研报称，金山软件(03888.HK)第三季收入逊预期，受游戏业务拖累。游戏收入同比下降47%，较该行预期低8%，因主要游戏作品在去年异常高基数下承压。办公室软件收入增长加速，同比升26%，受政府信息技术应用创新进展与WPS365推动。个人付费用户增长稳固，每用户平均收入(ARPU)趋于稳定。该行认为游戏业务在未来几季将持续面临压力，但办公室软件业务或维持强劲势头;将2025及26年收入预测分别下调3%及4%，净利润预测下调15%及18%，目标价由37.8港元降至35.5港元，维持跑赢大市评级。

国联民生：维持泡泡玛特买入评级

国联民生11月20日就泡泡玛特(09992.HK)发布研报称，该公司2025年三季度整体收入同比增长245%-250%，其中海外收入增长365%-370%，美洲与欧洲市场表现尤为强劲。LABUBU等头部IP势能向上，全球化开店加速，战略落地坚定，全产业链竞争力持续提升，维持“买入”评级。

中泰证券：维持零跑汽车买入评级

中泰证券11月20日就零跑汽车(09863.HK)发布研报称，该公司2025年三季度毛利率达14.5%，盈利能力持续改善，出口销量居新势力首位。依托与Stellantis反向合资模式，轻资产出海布局快速推进。Lafa5、D19等新车即将上市，产品周期全面启动，叠加智驾投入加大，未来盈利弹性可观，维持“买入”评级。

（财联社 童古）