全球燃气轮机市场正迎来历史性爆发。GE Vernova（通用电气能源业务板块）、西门子能源、三菱重工等全球巨头均呈订单加速、产能紧张态势。

2025财年，西门子能源未交付订单量再创新高，达1380亿欧元，公司上半年燃气轮机新订单中约六成来自数据中心；GE Vernova去年新增燃气轮机订单20.2GW，同比增长112.6%，公司当前积压订单已排至2028年；三菱重工则计划在未来两年内将燃机产能提高一倍。

需求爆发源于北美地区电力供需矛盾持续激化，其中AI（人工智能）数据中心快速扩张是催化剂。美国能源部数据显示，2023年美国数据中心耗电176TWh，占总电力需求4.4%；预计到2028年耗电量将增至325TWh-580TWh，占美国电力需求比重升至6.7%-12%。产业端动作进一步印证了这一趋势，据彭博一致性预期，北美头部四家云厂商今年总资本开支（含融资租赁）将达3620亿美元，同比增长58.5%，2026年仍将保持约30%的高增速。

供给端，北美电力电网老化严重，大批老旧煤电、气电项目退役，而传统气电项目建设周期往往超过3年，核电项目更长达5-10年，导致电力供需矛盾短期难以缓解。中金国际预测，未来五年美国电力负荷年增量或超30GW，其中约20GW来自数据中心投产，年均电力缺口或在15GW左右，缺电压力将长期存在。

作为美国发电能源供应超四成的最大单一能源，气电成为缓解电力供需矛盾的最优解。中金公司表示，相比其他发电方案，短期看，燃气轮机发电具备热效率高、启停快、建设周期短、电力输出稳定、低成本、相对清洁等较多优势，或为北美数据中心供电短期最优解决方案。

“过去三年，美国燃气电厂的建设成本已飙升约50%，反映出需求不断增长和燃气轮机供应紧张。”彭博新能源财经预计，2026-2031年，美国将投运的新增燃气发电装机容量或达16.8GW。

行业高景气度亦传导至中国资本市场，A股燃气轮机概念股近期呈显著上涨行情。三角防务（300775.SZ）日前单日收获20cm涨停，应流股份（603308.SH）年内涨幅突破150%。潍柴动力（000338.SZ）、联德股份（605060.SH）、万泽股份（000534.SZ）等股近日亦相继封板。

其背后反映的是中国产业链与国际巨头的深度绑定。应流股份是西门子能源H级叶片中国独家供应商；万泽股份已与西门子能源签订三年燃机供货协议；航宇科技（688239.SH）已面向GE Vernova完成数十项新品导入，覆盖其主力机型的压气机、燃烧室及涡轮端部件，并完成数十项锻件一站式成品交付；三角防务也与西门子能源签署了燃机项目开发与框架订单协议。

业内认为，热端动力涡轮叶片、主轴等燃机核心零部件因价值占比高，且高端铸造与生产的扩产周期较长，国内厂商有望借此机会切入全球供应链，国内代工以及叶片、铸造、材料等关键零部件环节供应商有望受益。

另外，从技术趋势看，掺氢燃烧正成为燃气轮机行业的发展趋势之一。美国某燃气轮机制造商相关技术人员告诉第一财经记者，“双碳”目标下，燃机掺氢不仅能降低碳排放，更能平抑天然气价格波动带来的成本压力。他表示，配备公司燃气轮机的天然气-氢气双燃料电厂已在中国落地，公司正与中国电力央企加强在掺氢燃烧方面的合作与探索。

他认为，随着可再生能源渗透率提升、中国对绿氢的规模化应用，绿氢平价时代到来或将带动掺氢燃机市场需求增长，进一步提升燃机发电在中国电力供应中的占比。

(本文来自第一财经)