量化派成立于2014年，发端北京，早期以金融助贷与风控技术起家，品牌曾与“信用钱包”等业务相关；近年公司完成从“助贷撮合”向“消费领域在线市场运营商”的转型，核心围绕电商平台“羊小咩”和汽车零售020平台“消费地图”,为品牌/商家导入线上流量、撮合成交并提供广告与增值服务。

量化派在2024年9月前后明确退出金融撮合，转而以电商与汽车零售导购为主体，这使得收入的可持续性与监管弹性显著提升。羊小咩覆盖消费电子、家电、美妆、个护等高复购类目，广告与平台服务构成稳定现金流；消费地图切入汽车经销商的线索获客与成交转化，客单与商家ARPU更高，且具备本地化网络效应。

盈利分析

该股入场费中等(4949.42港元),在当前无多只新股招股或待上市的情况下，盈利分析将仅考虑一手现金与十手融的情景：

图源：Wealth Broker灯塔研报

同业公司近期发行表现

图源：Wealth Broker灯塔研报

保荐人近期发行表现

图源：Wealth Broker灯塔研报

量化派新股简析

1. 过去两年营收与经调整净利的持续增长，侧面反映了平台化推荐与流量经营的有效性；尤其在汽车020的“到店成交”场景，精细化线索分发与门店转化培训，能把单线索成本与门店ROI做出可复用的模板，有助于复制到更多城市与经销商网络。转型后的数据——2024年营收近10亿元、2025年前5个月净利已达1.26亿元——显示“广告/平台服务+交易佣金/自营”的组合具备放量潜力，较助贷时期的顺周期性与合规不确定性更低，也有利于在IPO后接受公众市场的持续审视。

2. 羊小咩所在的一般电商与低线城市长尾赛道，天然与大型综合平台、内容电商和区域强势平台交叉竞争；消费地图在门店侧还要与多家第三方线索平台与车企自营数字渠道争夺预算。行业竞争使线上流量成本与线索价格上行，若没有稳定的品牌供给、差异化内容与私域运营，ARPU和LTV/CPA比值容易被拉低。虽然公司在2024-2025实现了营收与净利的显著改善，但广告与交易抽佣的持续性、复购率与线索转化率仍需要更长期的统计来证明“可复制的单位经济模型”,否则规模扩张越快，对现金流与人效的压力越大。

3. 稳价人中金，没有加分，虽然没有基石，但是机制B发行，加之发行规模非常小，预计中签率很低很低，大概率上涨。

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