11月18日下午，伦敦现货黄金一度跌破4000美元/盎司，日内跌幅一度超1%，为11月10日以来首次。这已是现货黄金连续第四个交易日下跌。COMEX黄金同样一度跌破4000美元/盎司，最大跌幅近1.9%。截至11月19日，国际金价继续震荡。

△图片截自同花顺App。

北京时间11月19日，国内品牌金饰价格上调，结束四连跌。周生生足金饰品报1296元/克，较前一日的1289元/克涨7元/克；老凤祥足金饰品报1291元/克，较前一日的1285元/克涨6元/克。

△图片截自“今日金价”。

中信证券首席经济学家明明表示，两大因素共同导致了近期国际金价波动：一方面，前期避险情绪对金价的支撑有所减弱；另一方面，美国重要经济数据尚未恢复公布，投资者对劳动力市场和美国通胀走势预期并不一致，对12月美联储降息预期也有所摇摆。

在消息面上，美联储内部关于降息路径的分歧再度升级，多位核心官员密集发声形成“鹰鸽对峙”格局，直接引发全球贵金属市场震荡。

据CME“美联储观察”的最新预测，美联储12月降息25个基点的概率为42.9%，维持利率不变的概率为57.1%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为48.2%，维持利率不变的概率为35.6%，累计降息50个基点的概率为16.1%。

中信建投期货贵金属首席分析师王彦青称，美联储官员鹰派表态直接修正了前期过度乐观的降息预期，叠加美国政府“停摆”结束后避险需求下降，双重因素导致金价回调。

不过，拉长时间来看，多数市场观点对黄金的后市走向偏向乐观。

王彦青认为，黄金在4000美元/盎司附近存在较强支撑，一方面是全球央行购金的中长期托底，另一方面即将发布的9月非农数据仍有不确定性，若失业率上升或薪资增速放缓，可能重启降息预期，短期可关注4000美元支撑位的有效性。

中金公司发布2026年展望称，从历史比较角度看，本轮黄金牛市可能尚未结束。其依据在于，本轮黄金牛市的涨幅与持续时间仍低于20世纪70年代和2000年前后两轮主要上涨周期。进一步考虑到当前宏观不确定性、全球储备结构调整的长期性以及美元周期潜在下行，因此中金认为黄金牛市尚未进入尾声。

中金认为，除非美联储彻底结束宽松周期或美国经济重新进入“通胀下行+增长上行”的强复苏阶段，否则黄金的中期上涨逻辑仍将维持。在此趋势延续下，不排除明年黄金价格突破5000美元/盎司的可能。

高盛最新报告预计，到2026年年底，金价将达到4900美元/盎司，若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨。高盛还提出，各国央行可能在今年11月购买大量黄金，这一趋势已持续多年，旨在通过储备多元化来对冲地缘政治和金融风险。（贺阳）

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（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自澎湃新闻、证券日报、中新经纬等