金价短期受到压制，但全球央行购金趋势未变
迪丽瓦拉
2025-11-18 15:31:03
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北京时间11月18日凌晨，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.20%报4045.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报50.05美元/盎司。
有分析人士称，贵金属价格可能继续受到美元走强和美联储政策预期的压制，但中长期而言，全球央行购金趋势未变，以及受到美国债务问题对美元信用的潜在冲击，仍为贵金属提供支撑。
《金融时报》发文称，长久以来，黄金被视为无息资产，其价格与衡量持有机会成本的美元实际利率呈现出明显的负相关关系。然而，自2022年以来，这一锚定机制已出现失效。驱动金价屡创新高的，不再是单纯的利率预期，而是全球央行，尤其是新兴市场国家央行，持续且规模空前的购金潮。
报道还提到，作为世界储备货币和主要支付手段，美元和黄金是“竞争”的关系。由于美元和黄金都是大多数央行外汇储备的重要组成部分，当美元信用下降即美元指数走低时，央行会把外汇储备中的美元替换成黄金，黄金的储备需求上升而价格随之上涨。
2022年以来，全球央行购金规模占黄金总需求比重大幅上升，2022年至2024年全球央行平均年净购金量达1073吨，占全球黄金需求的23%。高盛也表示，各国央行11月可能大量购入黄金，金价2026年底或升至4900美元。
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