40家券商99%看好泡泡玛特，伯恩斯坦“唱反调”看空，泡泡玛特四季度业绩成“争议焦点”

据华尔街见闻报道，11月11日，投行伯恩斯坦发布的一份研报引发市场对泡泡玛特业绩表现的广泛关注。报告明确指出，泡泡玛特第四季度业绩可能不及市场预期，受此影响，公司股价在港股市场遭遇回调压力。

研报援引多个独立数据源显示，泡泡玛特10月份在中国及海外市场的需求普遍放缓。这种需求疲软的态势自6月份的峰值水平后持续加剧，其下滑的幅度和一致性让分析师认为，这并非偶然的市场噪音或消费渠道转移所能解释，而是基本面需求减速的明确信号，进而预判四季度业绩将令市场失望。

尽管伯恩斯坦维持了对泡泡玛特225港元的目标价，但市场反应迅速。11月12日，泡泡玛特港股盘中一度下跌3.7%，成为领跌大盘的股票之一。事实上，在此之前，受投资者对公司前景的担忧以及获利回吐等因素影响，泡泡玛特股价已历经一轮回调。

该股曾是中国消费板块的热门标的，8月下旬创下股价纪录高点后，截至目前已下跌近40%，市值蒸发200亿美元。不过，从全年表现来看，该股今年以来累计涨幅仍高达约140%。

值得注意的是，市场对泡泡玛特未来表现的判断存在显著分歧。在覆盖该公司的40多家券商中，伯恩斯坦是唯一一家给予“跑输大市”评级的机构，其余机构的态度仍相对乐观。

截止11月13日，泡泡玛特开盘下跌至1.6%，不过，盘尾回调，收盘价为220.4港元/股，微涨0.18%

此前泡泡玛特第三季度销售额同比增长高达250%，但市场对于其热门产品，尤其是Labubu玩偶的需求狂热的可持续性始终存在疑虑，这也成为影响其股价走势和业绩预期的重要因素。