财联社11月13日讯（编辑 胡家荣）受益于行业涨价潮，港股纸业板块迎来久违的集体躁动。截至发稿，晨鸣纸业(01812.HK)涨6.33%、玖龙造纸(02689.HK)涨5.64%、理文造纸(02314.HK)涨2.79%。

注：造纸股的表现

消息方面，包装纸板块呈现“龙头引领+终端跟涨”态势，涨价潮自10月以来持续发酵。10月中旬，玖龙纸业四大基地同步提价，山鹰纸业也陆续对多个基地产品价格进行上调，区域纸企快速跟进。

据不完全统计，10月以来已有超20家纸企调价，覆盖华东、华南、西南等主要产销区。

终端市场方面，“双十一”带来的包装需求为包装纸涨价提供支撑。电商平台补货需求与年货采购备货需求形成叠加，包装纸订单量有所增长。

然而业内人士也指出，当前物流包装类用纸虽小幅上涨，但大宗纸材料价格仍在下跌，供过于求趋势下，包装类用纸涨价或将难以持续。

涨价动力：成本上升与需求扩张共振

此轮纸价上涨受到成本推动和需求拉动的双重影响。

成本端，废纸等原材料价格呈现上涨趋势。受大范围降雨天气影响，打包站废纸回收量偏少，价格呈现上涨趋势，成本面利好瓦楞及箱板纸运行。同时，全球商品浆新增供给有限，2025年海外浆厂检修计划密集，浆价进一步下行空间收窄。

需求端，政策对消费的提振效应逐步显现，包装纸需求随电商物流、快消品行业复苏有望提速。传统旺季背景下，中秋季、国庆节等终端订单后期陆续释放，需求存在增加预期。

造纸行业处于“反内卷”阶段

造纸行业正处于从低层次竞争走向协同发展的转型期。

近年来，行业供需失衡问题严峻。2024年全国机制纸及纸板产量同比增长8.6%，创历史新高，但受全球经济增速放缓等影响，纸制品销售量增长缓慢，产品价格提升乏力。一些纸企为争夺有限市场份额，采取低价竞争策略，导致行业“内卷”。

在此背景下，广东省造纸行业协会发布“反内卷”倡议，江苏省造纸协会也跟进发布相关通知。玖龙纸业和理文造纸响应倡议，接连发布停机函，将行业“反内卷”落到实质。

龙头企业已形成清晰转型路径：山鹰华中纸业拟建年产70.6万吨化学浆项目强化原料掌控，宜宾纸业竹浆模塑项目巩固环保包装优势。仙鹤股份、太阳纸业等头部企业纷纷推进“林浆纸一体化”战略，通过布局纸浆端产能强化成本控制。

机构称造纸行业盈利改善可期

券商机构普遍认为，当前造纸行业处于周期底部复苏阶段。

兴业证券指出，目前纸价和浆价均处在历史底部，下跌空间较小，随着四季度进入传统旺季，浆价和纸价均有望向上，带来行业基本面改善。2023-2025年是行业产能扩张期，2026年开始新增产能节奏放缓，叠加“反内卷”政策加持，造纸行业有望迎来底部向上拐点。