2025年10月29日清晨，全球贵金属市场被一条直线下跌的K线惊醒——伦敦现货黄金最低砸至1886美元/盎司，日内跌幅2.09%，一举击穿被多头视为“马奇诺防线”的1900美元大关；COMEX 12月合约同步跳水，盘中最低触及1888美元。国内跟着“摔杯”：周大福、周大生、老凤祥几乎同时下调挂牌价，足金饰品从1235元/克降至1198元/克，一夜之间每克便宜近30元，相当于10克手镯立省300元，社交媒体瞬间炸锅：“手里金条瞬间蒸发一条口红！”“结婚三金要不要现在冲？”

# 01 金价为啥突然“高台跳水”？

黄金不是不香，而是短期三重利空“撞车”。

1. 避险情绪退烧

中美高层互动频传缓和信号，俄乌战场也出现停火谈判苗头，全球地缘政治风险溢价快速回落，黄金作为“避险羽绒服”需求自然下降。

2. 美元强势反弹

市场预期日本央行将调整YCC（收益率曲线控制），日元急贬助推美元指数反弹至107上方。黄金以美元计价，美元升值直接抬高持有成本，短线基金选择“落袋为安”。

3. 技术性止盈踩踏

2025年黄金可谓“疯牛”：从年初2624美元一路飙升至10月初4381美元，半年涨幅66%，刷新45次历史新高。大量程序化交易设定1900美元为多头止损线，跌破后触发算法抛售，形成“多杀多”雪崩。

# 02 “雪崩”影响几何？三类人策略各不同

1. 刚需买金饰——恭喜！

以周大福为例，10月29日挂牌1198元/克，较10月初高点1245元/克便宜47元，50克手镯立省2350元，结婚、送礼可“慢慢挑、再等等”，短期仍有下探空间。

2. 持有黄金ETF、纸黄金——别慌！

全球央行仍在逆市加仓：中国央行连续11个月增持，9月末储备达7406万盎司；世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球官方购金量已超800吨。央行买的是“十年战略”，个人投资者何必为几天波动割肉？

3. 想抄底金条——分批！

技术面破位后，1880美元/盎司（折合人民币约1180元/克）是下一道支撑，建议把资金切成3～4份：1880美元加一次、1850美元补一次，避免“一把梭”抄在半山腰。

# 03 后市展望：牛市终结还是“倒车接人”？

短期：

地缘缓和与美元强势仍可能拖累金价，11月FOMC会议前市场波动加剧，不排除回踩1850美元可能，投资者需做好“再跌一段”的心理准备。

长期：

三大上涨逻辑纹丝不动

① 央行购金：全球官方储备占比仅18%，远低于历史峰值50%，“去美元化”趋势下，黄金仍是首选替代资产；

② 降息预期：摩根大通预计美联储2026年二季度起降息，实际利率走低将削弱美元吸引力，黄金机会成本下降；

③ 美元信用：美债总额突破38万亿美元，政府停摆风险反复，美元购买力隐性稀释，黄金作为“无息资产”反而成为“有息信任”。

# 04 机构目标价：5000美元不是梦

高盛：2026年底金价上看4900美元；

摩根大通：极端情形下或冲5055美元；

花旗：只要全球央行年购金量保持1000吨以上，金价中枢将稳步上移至2200美元以上。

# 05 操作建议：把暴跌当“打折季”

1. 金饰刚需：分两周观望，若足金跌至1180元/克以下可分批入手；

2. 投资金条：采用“定投+网格”，每跌30美元加一次仓，降低平均成本；

3. 纸黄金/ETF：设置1880美元为止损参考，但不必恐慌清仓，用时间换空间；

4. 高杠杆期货：普通投资者慎入，波动加剧易触发强平。

# 06 结语：每一次深调，都是黄金在“倒车接人”

历史数据显示，2008年金融风暴、2020年疫情爆发、2022年美联储加息，黄金都曾出现15%以上深调，随后却刷新更高峰值。本次跌破1900美元，本质上是牛市中的“健康喘气”，而非趋势反转。对于普通人而言，把暴跌当“打折季”，用分批建仓抵御波动，用长期视角看待央行购金与美元信用的大逻辑，才能在下一轮5000美元盛宴中，坐上属于自己的“黄金列车”。