美国9月CPI同比增长3%不及预期，核心通胀环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，低于市场预期的0.3%。这进一步巩固了市场对于美联储将在年内继续降息的预期，为下周的利率决议扫清了障碍。

周五，美国劳工统计局公布数据显示：

• 美国9月CPI同比增长3%，预估为3.1%，前值为2.9%。
• 美国9月CPI环比 0.3%，预期 0.4%，前值 0.4%。

• 美国9月核心CPI同比 3%，预期 3.1%，前值 3.1%。
• 美国9月核心CPI环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.3%。

在联邦政府持续停摆、其他官方经济报告或无法发布的情况下，这份数据可能有助于说服决策者，他们有空间在12月再度放宽货币政策，从而为进一步的宽松行动扫清障碍。市场已经完全消化了年内剩余时间两次降息25个基点的预期。

整体通胀降温，服务业通胀降温是主因

尽管整体通胀数据为市场带来慰藉，但细节仍喜忧参半。 9月整体CPI同比上涨3.0%，虽然低于3.1%的预期，但高于8月份2.9%的读数，创下了自今年1月以来的最高同比增幅。

数据显示，推动整体通胀上涨的主要因素是能源成本的攀升。服装是本月涨幅最大的产品之一，价格上涨了0.7%。这很可能反映了更高的关税。住房、机票、娱乐、家居用品和运营的成本均有所上涨，而机动车保险、二手车和卡车以及通讯的成本则有所下降。

与此同时，服务业的价格增长出现了放缓迹象， 9月服务业通胀已放缓至2021年11月以来的最弱水平。部分抵消了能源价格上涨带来的压力。

核心指标全面放缓

更受美联储关注的核心通胀指标发出了更为明确的降温信号。 9月核心CPI同比增幅从8月份的3.1%降至3.0%，为6月以来的最低水平。从分项来看，核心服务业成本的显著下降是核心通胀走软的关键驱动力。

被美联储密切关注的“超核心通胀”——即剔除住房的服务业通胀（SuperCore CPI）——其同比增长率也放缓至3.30%，创下自今年5月以来的最低增速。

9月份的运输成本也出现了急剧放缓，进一步拉低了整体通胀水平。

商品通胀年率稳定在1.5%。从3个月和6个月的年化数据来看，此前市场担忧的由关税驱动的通胀压力并未显现。整体而言，环比数据的普遍降温以及核心指标的持续下行，描绘了一幅通胀压力可控的图景。

综合来看，这份CPI报告几乎没有提供任何能够阻止美联储再次降息的理由。在这份报告发布之前，市场已经完全消化了年内剩余时间两次降息25个基点的预期。此次“低于预期”的数据为这一观点提供了强有力的支持。

政府停摆下的特殊发布

这份备受关注的通胀报告是在特殊背景下发布的。

该报告原定于10月15日发布，但由于联邦政府自10月1日起持续停摆，美国劳工统计局的大部分业务已经暂停，导致报告推迟。据报道， 为了让社会保障管理局能够据此计算其年度生活成本调整，劳工统计局召回了部分工作人员以编制并发布此次的CPI数据。

报告还特别指出，由于政府停摆，劳工统计局工作人员在华盛顿时间中午12点后将无法接听公众关于CPI数据的问询电话。

市场反应

美国CPI等经济数据公布后，美股三大股指期货短线拉升，纳指期货日内涨近1%。

美国国债收益率短线下挫，10年期国债收益率下行逾2bp，现报3.978%