港股打新降温了？

嘴上说不要，身体却很诚实。上一波聚水潭+广和通一起，孖展才5000亿。

孖展资金和申购人数，完全符合我在《》这篇新股分析文末对申购优先级的排序。

一、招股信息

二、公司概况

明略科技成立于2006年，是一家数据智能应用软件公司，提供数据智能产品及解决方案，涵盖营销和营运智能，涉及在线及线下场景，致力于通过大模型、行业特定知识和多模态数据，改变企业营销、营运战略设计和决策程序。

截至2025年6月30日，明略科技已为135家财富世界500强企业提供服务，客户覆盖零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品等多个行业。

按2024年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供货商。

财务数据显示：在过去的2022年·2024年和，明略科技的营业收入分别为人民币12.69亿、14.62亿和13.81亿元，相应的净利润分别为人民币16.38亿、3.18亿和794.9万元。

2025年上半年，公司业绩呈现显著提升，营收达到6.44亿元，较上年同期的5.65亿元增长13.9%。同期公司营运利润为614万元，实现了扭亏为盈（上年同期为亏损8452万元），经调整运营利润更是达到2688万元。

需要特别说明的是，根据香港财务报告准则，优先股等金融工具被按公允价值计入负债，并将其公允价值变动计入损益。这类项目属于会计处理，对公司的实际现金流与持续经营能力并无实质影响。公司上市后，优先股将自动转换为普通股，这一影响将自然消除。

明略科技的业务布局主要分为两个板块，营销智能和营运智能，这两大业务线形成了公司收入的双引擎。

营销智能业务是公司的传统优势领域，核心产品为秒针系统。该产品是中国第一款领先的营销智能应用软件，2024年在媒体平台覆盖广度方面排名第一。

其中秒针系统主要提供媒体支出优化服务、社媒管理服务及用户增长服务，2025年上半年收入达到3.16亿元，占营销智能业务收入的89.2%。

营运智能业务则主要面向线下场景，为智能门店运营系统提供服务，涵盖客户参与、雇员管理、供应链管理和设备管理等多个环节。

从收入结构看，营销智能业务是公司主要收入来源。2025年上半年，营销智能业务收入为3.54亿元，占总营收的55%；营运智能业务收入为2.69亿元，占比为41.7%。

明略科技是一家在一级市场备受资本追捧的企业，自成立以来累计进行了27轮融资，吸引了腾讯、红杉、淡马锡等头部机构。其2024年1月最后一轮融资的投后估值为15亿美元（约合116.6亿港元），较此次发行市值203.6亿港元，上涨74%。

三、综合点评

发展前景方面，中国数据智能应用软件市场预计将从2024年的327亿元增长到2029年的675亿元，年复合增长率达到15.6%，市场增长前景广阔。

从竞争格局看，中国数据智能应用软件市场虽然竞争激烈，但头部企业优势明显。按2024年收入计，明略科技以3.8%的市场份额位居行业第一，远超排名第二和第三的企业。

明略科技作为数据智能应用软件市场的龙头，在技术实力、客户资源和数据积累方面具备明显优势。随着公司经营利润转正和AI技术的不断迭代，公司有望在快速增长的数据智能市场中进一步提升市场份额。

对比同类型的上市公司，港股第四范式市值281亿港元，市销率5.3倍；A股汉得信息市值170亿人民币，市销率5.3倍；A股鼎捷数智市值136亿人民币，市销率5.8倍。明略科技市值203亿港元，市销率13.5倍，而且最近三年营收都没有增长，估值贵的离谱。

明略科技本次IPO发行股份占全部股份比例的5%，按招股价141港元算，募资10.18亿，7名基石投资者合共认购4.6亿港元，剩余流通盘5.58亿，相对于市值这个盘子不算大。

港股后缀带“W”，就是同股不同权的意思，同股不同权的公司要在上市183天之后才能够纳入港股通。最大的看点是腾讯既是大股东，又是基石投资人，可能会吸引市场资金炒作。

四、预测中签率

明略科技目前孖展22倍，最终大概率会超购3000倍，甲乙组各9023手。按照25万人申购算，预估一手中签率1%，甲组全部抽签。

明略科技乙组按照2万人申购算，预估2500手申购（乙组第7档）能中签一手。

五、新股评级

明略科技的新股评级是满仓干！（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）

明略科技与滴普科技业务类型高度相似，均致力于打造企业级AI平台，旨在直接助力企业优化决策。若滴普科技在暗盘或上市首日的表现良好，那么明略科技也就稳了。

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现在还能开户的港股券商只有一两家了，指不定什么时候就全部关闭了，要开户的抓紧时间！