近年来，酱香型白酒（简称“酱酒”）曾凭借茅台带动的“酱酒热”一路高歌猛进，但如今行业风向已悄然转变。从疯狂扩产到市场冷静，酱酒未来的发展面临多重挑战，乐观预期正逐渐被理性甚至悲观取代。接下来我们一起来看下酱酒趋势不看好的核心原因：

一、市场饱和与库存高压

酱酒在2018-2021年经历爆发式增长，大量资本涌入导致产能激增。数据显示，2022年全国酱酒产能约60万千升，占白酒总产能的8%，但销售收入占比却超过30%，供需失衡已现端倪。如今渠道库存积压严重，经销商资金链紧张，部分中小品牌甚至出现价格倒挂。消费端对高价酱酒的接受度下降，市场从“抢货”转为“去库存”。

二、消费理性化与替代选择

酱酒的核心客群曾是商务宴请和高端礼品市场，但经济增速放缓叠加消费降级，消费者更趋务实。浓香型、清香型白酒凭借性价比和口感多样性重新夺回份额，而年轻群体对烈酒的整体需求下降，转向低度酒、预调酒等新赛道。酱酒的“高端神话”被打破后，缺乏大众化产品支撑的市场难以持续扩张。

三、政策与成本压力

环保政策趋严限制了赤水河流域的新增产能（酱酒核心产区），原料（高粱）和人工成本上涨进一步挤压利润空间。同时，国家严打白酒过度包装和虚假宣传，依赖“稀缺性”“投资属性”的营销套路逐渐失效。

四、资本退潮后的裸泳

过去酱酒的高毛利吸引大量业外资本（如房地产、金针菇企业跨界布局），但如今行业回报率下滑，资本撤离导致中小酒企融资困难。缺乏品牌力和渠道能力的厂商将加速出清，行业集中度提升，但整体规模可能萎缩。

酱酒的黄金时代或已结束。若不能解决库存、创新产品和拓展大众市场，仅靠茅台等头部品牌支撑的行业繁荣恐难以为继。未来的酱酒赛道，注定是少数玩家的生存游戏。