上周的 IPO 活动热潮本周仍在继续。

最新消息是，募资高达 8 亿美元票务平台 StubHub 已于昨天在纽交所上市交易。此外，募资高达 9 亿美元的网络安全公司 Netskope 也将于今日在纳斯达克上市交易。

据 IPOScoop 授权的 IPO 数据显示，上周有六家公司进行了 IPO。其中，备受期待的瑞典支付公司 Klarna 于周三首次公开募股，拉开了序幕。随后，稳定币发行商 Figure Technology Solutions 于周四上市，暖通空调公司 Legence Corp. 、交通技术软件公司 Via Transportation、加密货币交易所 Gemini Space Station 和咖啡连锁店 Black Rock Coffee Bar 于周五上市。

这使得第三季度 IPO 公告总数达到 104 家，成为 2022 年第一季度以来表现最强劲的一个季度。

降息和强劲的股市回报将推动2025年IPO活动

自 2021 年繁荣以来，IPO 活动一直低迷，很大程度上与利率上升（导致借贷成本上升）以及私募市场融资的可获得性有关。一些知名的独角兽公司，例如 OpenAI 和 SpaceX，已经受益于这些大规模的私募资金流入，使得首次公开募股变得不那么必要。

由于这两个因素，以及宏观环境的不确定性，许多上周上市的公司最终保持私有状态的时间比预期的要长。事实上，自 2021 年以来，就有传言称 Klarna 正在寻求上市；他们最近一次推迟到2025年4月，就是因为关税风险的不确定性。如今，这些公司已经更加成熟，能够筹集更多资金，这是一个明显的利好。

尽管仍然存在一些不利因素，包括美国贸易政策的不确定性、劳动力市场疲软以及消费者信心走弱，但美联储降息，加之股市徘徊在历史高位，这激发了人们对新股发行的兴趣。

今年上市的那些公司平均表现都很好，这也有所帮助。但 2023 年和 2024 年上市的 IPO 公司不一定能取得同样的成绩。今年的佼佼者包括 Coreweave（年初至今上涨 200%）和 Circle Internet（年初至今上涨 57%）。尽管 Figma 和 Bullish 等许多公司的股价均较最初的涨幅有所下跌，但它们仍远高于最初的定价，分别上涨了 60% 和 40%。自 4 月 8 日触及低点以来，文艺复兴 IPO ETF 的表现一直优于纳斯达克指数。年初至今，它上涨了约 18.2%，而纳斯达克上涨了 16.8%。

StubHub和Netskope的IPO首秀备受市场瞩目

本周，所有人的目光都将集中在票务平台 StubHub 和网络安全公司 Netskope 上，前者已于 9 月 17 日星期三开始交易，后者预计将于 9 月 18 日星期四开始交易。

与 Klarna 一样，在美国总统特朗普的“解放日”声明引发市场恐慌后，StubHub 也在 4 月份搁置了 IPO 计划。这将是该公司第三次尝试上市，此次的估值可能超过 93 亿美元。上周，该公司表示，计划以每股 22 至 25 美元的价格发行约 3400 万股股票，融资 8.51 亿美元。

同样，Netskope 也表示，计划以每股 15 至 17 美元的价格发行 4780 万股股票，融资 8.13 亿美元。

后话

随着众多备受期待的 IPO 在 2025 年第三季度成功上市，这一势头已然为第四季度乃至 2026 年的延续奠定了基础，尤其如果美联储如预期于周三降息，这一势头将更加强劲。

正如花旗集团股权资本市场全球主管道格·亚当斯(Doug Adams)所说：“成功孕育成功。” 他接着说道：“在 IPO 发行正在复苏的市场中，交易的有效性至关重要——合理的定价和良好的交易。” 今年到目前为止，这一势头一直良好，如果宏观经济逆风没有加剧并吓跑潜在的 IPO，那么在新的一年里，这种势头应该会持续下去。

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