期货公司行业正在经历一次深度“体检”。9月12日，证监会正式发布了新版《期货公司分类评价规定》，明确从2025年起实施。

这份新规不仅更名了，还彻底重构了评分体系，目的是为了更科学地衡量一家期货公司的综合实力。

过去大家可能更看重规模和利润，现在监管层更关注你是否真的在为实体经济服务，是否具备持续发展的核心竞争力。

评分新逻辑，不再一刀切

这次新规最大的变化，就是把评分标准分得更细、更明确了。原来“市场竞争力”是一个大项，现在被细化成三大类、9个小项，具体包括：

净利润（这一项没变）

经纪业务净收入

期货交易咨询业务净收入

做市、衍生品交易业务指标

资管产品日均持仓保证金

月均净资本等

特别值得一提的是：新增了“做市”和“衍生品交易”这两项，这意味着，谁能在这些创新业务上跑得快、跑得稳，谁就能在分类评价中拿到更高分。

此外，原来考察“成本管理能力”和“净资产收益率”这两项指标，现在被删除了。监管层的态度很明确：不希望公司为了评分好看而控制投入，反而鼓励期货公司做大做强、加快创新。

扣分规则更合理，加分项目更有导向

新规还对“扣分”机制做了优化。过去一个违规行为可能导致公司和高管都被扣分，但现在明确：不重复扣分，只扣最重的一项。这样避免了“连坐式”处罚，让评分更加公平。

同时还新增了一项：如果期货公司的控股股东或实控人违规，这也会影响公司评分。目的就是把监管压力传导到公司背后的“大人物”，让他们也必须合规守法。

而在加分方面，新规更注重“服务实体经济”的能力。例如：

增加“产业客户日均持仓”这一指标、调整“机构客户日均持仓”的评分方式。

换句话说，你是不是一个“接地气”的期货公司，能不能服务好产业客户、金融机构，这些都能直接体现在你的评价分数里。

值得注意的是，“保险+期货”这类服务模式被从原来的“服务实体经济”评分项中拿了出来，单列成专项评价。这种调整，能更精准地反映每家公司在细分领域的能力。

新规背后：监管思路转向高质量发展

从2009年起，证监会就开始对期货公司进行分类监管，这已经是第四次修订了。为什么这次改得这么彻底？因为整个行业正在发生深刻变化。

从今年上半年A股几家头部期货公司的表现看，很明显，传统的经纪业务占比正在下降，而资管、做市、国际业务等新兴板块，正成为新的增长引擎：

瑞达期货靠资管业务提升了整体营收；南华期货则靠国际化业务拉升手续费和利息收入；而依赖传统经纪业务的永安期货，净利润同比下降了44.6%，已经连续三年下滑。

这说明，行业正在从“赚快钱”的模式，向“高质量服务+多元收入”的方向转型。而这次新规，正是为了顺应这个趋势，用更科学的评分模型，引导公司在正确的方向上发力。

程小勇（广州金控期货研究中心副总经理）就指出，未来期货公司的竞争逻辑会被重构：

不再比谁客户多、利润高，而是比谁能更好服务产业客户、谁的衍生品能力更强；在资产管理方面，不能只看规模，还要看实际收益和持仓情况；风控方面，也要从“事后补救”转向“场外衍生品的创新风控机制”。