AI基金富国转型机遇混合（005739）披露2025年半年报，上半年基金利润406.98万元，加权平均基金份额本期利润0.0217元。报告期内，基金净值增长率为1.3%，截至上半年末，基金规模为2.37亿元。

该基金属于偏股混合型基金。截至9月8日，单位净值为1.789元。基金经理是曹文俊，目前管理8只基金近一年均为正收益。其中，截至9月8日，富国趋势优先混合A近一年复权单位净值增长率最高，达19.85%；富国资源精选混合发起式A最低，为15.38%。

基金管理人在半年报中表示，展望下半年，随着美国同各国的关税谈判逐步落地，宏观假设的能见度提升。由于上半年外需抢出口效应，外需端的订单放缓或将在下半年的某个时点出现；内需端，地产销售成交走弱和耐用品以旧换新效用边际递减，内需压力犹存。宏观政策重点转向“反内卷”，对应处于盈利底部的行业，市场对于盈利改善的预期增强。

投资线索上，我们关注以下几个方向：1）出海/出口链；在美国对等关税税率基本明朗条件下，仍具备全球竞争力且份额不高的传统产业，具备海外基地的企业优势可能进一步提升；2）反内卷政策下，竞争格局改善的行业；3）现金流改善的高股息行业；4）交易平台或交易所：受益于资本市场整体贝塔回暖。

截至9月8日，富国转型机遇混合近三个月复权单位净值增长率为13.02%，位于同类可比基金469/607；近半年复权单位净值增长率为7.25%，位于同类可比基金541/607；近一年复权单位净值增长率为17.84%，位于同类可比基金576/604；近三年复权单位净值增长率为-15.23%，位于同类可比基金421/497。

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为19.87倍，同类均值为33.74倍；加权市净率（LF）约2.17倍，同类均值为2.47倍；加权市销率（TTM）约2.04倍，同类均值为2.07倍；三项估值均低于同类平均水平。

从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.07%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.06%，加权年化净资产收益率为0.11%。

截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.4853，位于同类可比基金446/468。

截至9月8日，基金近三年最大回撤为29.86%，同类可比基金排名387/484。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为19.29%。

据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为83.27%，同类平均为85.36%。2019年末基金达到91.45%的最高仓位，2020年一季度末最低，为72.11%。

截至2025年上半年末，基金规模为2.37亿元。

截至2025年6月30日，基金持有人共计3.53万户，合计持有1.5亿份。其中管理人员工持有137.01万份，占比0.92%，机构持有份额占比27.92%，个人投资者占比72.08%。

截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约156.63%，持续3年低于同类均值。

截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是新产业、海大集团、银都股份、美好医疗、长江电力、立讯精密、安琪酵母、星宇股份、迪威尔、杭州银行。

核校：王博