9月4日，农业银行A股涨逾5%，创历史新高，总市值亦首次超过有“宇宙行”之称的工商银行。Choice数据显示，截至收盘，农行A股+H股总市值约2.55万亿元，工行总市值约2.5万亿元。此前8月6日，农行A股流通市值曾超过工行。

今年以来，银行板块持续活跃，多家银行股价创下新高。

Choice数据显示，截至9月4日，农行A股年内涨幅逾30%，工行A股年内涨幅约为10%。港股方面，农行H股年内涨超20%，工行H股年内涨超10%。

农行上半年交出一份“双增”业绩。8月29日，农行发布的2025年半年度报告显示，上半年农行实现净利润1399亿元，同比增长2.53%；营业收入3698亿元，同比增长0.72%。净利、营收增速都比一季度有所提升，分别较一季度提升0.7个、0.4个百分点。

“主要指标呈现‘三稳’特点。”农行行长王志恒在中期业绩发布会上表示，从盈利结构看，主营业务收入进一步改善，营收、拨备前利润、拨备后利润、净利润均同步实现正增长，增长更加协调；从盈利基础看，财务基本面扎实稳健，拨备余额持续超万亿元，增长基础更加坚实。

对于市场普遍关心的指标净息差，农行报告期内为1.32%，较上年下降10个基点，主要受支持实体经济发展、LPR下调等影响。王志恒认为，净息差降幅同比收窄，农行业务经营较好地兼顾了服务实体经济、业务稳健发展和商业可持续等多重目标。他预计，下半年农行净息差有望实现边际趋稳。

工行上半年则交出一份“增收不增利”的业绩。上半年，工行实现营业收入4090.82亿元，同比增长1.8%；实现归母净利润1681.03亿元，同比下降1.4%。不过，工行资产规模仍居行业首位，截至6月末，工行资产总额（集团口径）为52.32万亿元，较上年末增长7.2%。

对于下半年工行能否实现利润转正，工行行长刘珺在业绩会上表示“会往这个方向努力”，但“作为领军银行，我们不追求超过常规的超常增长率。”在他看来，“匀速或许是最快的，平衡或许是最好的。”

谈及全年业绩，刘珺表示“工行始终与国民经济同频共振、同向前进。我们也希望交上来的全年答卷比半年有进步，而且是扎扎实实的进步。”

中信证券研究部认为，银行中报盈利呈现企稳修复态势，修复幅度略超预期。具体而言，息差预期走稳，投资收益贡献收入，资产质量形势稳定，单季度盈利改善幅度明显，预计全年盈利增速仍有上行空间。

“在相对估值优势开始体现、长线资金配置需要提升的背景下，稳定回报视角的银行股投资空间开始显现，看好后续银行绝对收益行情继续演绎。”中信证券研究部判断。