光模块CPO概念近期持续强势，通信ETF（515880）开盘上攻超2%，资金抢筹，通信ETF（515880）连续5日吸金超41亿元，近20日吸金超63亿元，当前规模超120亿元。

模型端看，谷歌图像模型nano Banana走红。当地时间8月26日，谷歌正式推出了图像生成与编辑模型Gemini 2.5 Flash Image，代号“纳米香蕉”（nano banana）。nano Banana在图像编辑实测中效果良好，迅速走红出圈。它能够融合多张图片拼接全新画面，能够理解空间结构等等，在多个领域展露出巨大潜力。

基本面看，北美方面英伟达近期财报展露良好发展趋势，预计2030年全球数据中心资本开支将达3万亿~4万亿美元。据中信建投统计，2025Q2，北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元，同比增长64%，持续保持高增态势，并对后续季度以及全年展望乐观，需求端总体仍在上行。国产算力方面，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》日前印发，政策指引为国产AI发展提供了良好的支持和保障。中国GPU市场规模庞大，相关厂商有望迎来成长黄金期。

展望后市，AI可能是自云计算以来最大的产业机会。从硬件层面看，除GPU保持较快增速之外，ASIC可能在明年成为第二增长引擎，北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速。从需求端看，北美方面云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振，人工智能闭环清晰，发展仍处上升通道。国产方面AI对云收入的提振也初露端倪，国产GPU市场空间较大，国产算力有望加速发展。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。截至9月2日，通信ETF（515880）规模超120亿元，“光模块+服务器+铜连接+光纤”占比超过77%（截至8月29日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比50%，可以关注相关布局机会。

没有股票账户的投资者可以关注通信ETF联接基金（联接 A：007817；联接 C：007818）。

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