加密货币市场市值在2025年7月已突破3.94万亿美元，同比增54.4%，并预计2030年将达28万亿美元，年复合增长率38%。比特币以2.35万亿美元市值占据60%份额，其余山寨币仅12.3%，显示集中度极高。产业链已成熟为“上游基础设施—中游发行与交易—下游场景应用”三层：上游由嘉楠科技、Hut 8、泰雷兹等提供矿机芯片、数据中心与加密安全模块；中游涵盖比特币、稳定币、NFT发行及Binance、Coinbase、OSL等中心化或去中心化交易所；下游则延伸至支付、投资、托管、游戏等多元应用。

中游龙头正在分化：Marathon Digital以47,531枚BTC位列全球第二，CleanSpark凭站点收购将算力扩至3EH/s，Riot Platforms借Corsicana设施抵消减半冲击；Bit Digital全面转向以太坊质押并分拆AI算力子公司；Circle依托USDC储备利息年收入16.76亿美元，Coinbase与Robinhood则凭合规牌照巩固机构与零售入口。下游公司则把加密资产变为战略储备：Strategy（原MicroStrategy）持有607,770枚BTC，Metaplanet计划2027年囤至21万枚，SharpLink囤36万枚ETH，GameStop、Trump Media等亦加入囤币行列，形成“持币+金融衍生品”双轮驱动。

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