深圳商报·读创客户端记者 李耿光

记者注意到，天星医疗曾于2023年9月26日申请上交所科创板上市获受理，2025年6月6日因保荐人中金公司单方面申请撤销保荐，公司科创板IPO折戟。

保荐人自己把IPO“撤单”，这在IPO史上较为罕见。外界认为，这是保荐人可能在发现发行人存在重大问题时，为规避风险而主动撤销保荐。

招股书显示，天星医疗成立于2017年，是一家专注于运动医学整体临床解决方案的创新型医疗器械公司，主要从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售。

根据灼识咨询的资料，于2024年按销售收入计，天星医疗为中国运动医学市场最大的国内运动医学解决方案提供商，市场份额6.5%。截至2024年12月31日，该公司产品已经进入医院数量增至3000余家，其中三级医院超过1,000家。公司的收入主要来自植入物及手术设备及相关耗材。

近年来，天星医疗业绩呈现出爆发式增长态势。

2022年~2024年，

2025年1~5月，

近年来，海外收入实现显著增长。报告期内，公司的海外收入分别为40万元、670万元、2090万元，2025年前五个月海外收入达2060万元，较去年同期增长370.5%。

2022年~2024年及2025年1~5月，研发开支分别为0.18亿元、0.35亿元、0.37亿元、0.18亿元，呈增长趋势。

据招股书，天星医疗的前身“天星有限”由三位创始人——聂为（代聂洪鑫持有）、董文兴和陈灏共同设立。天星医疗实控人董文兴通过天津铂康控制天津吉康、天津普合、天津运康等持股平台，上市前合计控股41.47%。

值得一提的是，天星医疗成立时，聂为受其亲属聂洪鑫委托持有公司股权。该委托安排于2020年5月在聂为向安吉连恩管理咨询合伙企业（有限合伙）及安吉锦天鼎昊管理咨询合伙企业（有限合伙）转让股份后解除，两者均由聂洪鑫控制。在科创板IPO前，聂洪鑫进行了多次股权转让，持股比例从成立时的55%降至4.9%，累计套现4.9亿元。

更令人注目的是，在递表科创板前，天星医疗存在多名股东突击入股的情况，公司估值也在3年内暴涨4倍。

据招股书，2020年7月，

相关机构突击入股的同时，也让市场质疑天星医疗在IPO前吸纳外部股东是否为了抬升公司估值。

天星在招股说明书中还披露多项风险，包括面临“带量采购”导致产品价格暴跌、核心原材料被“卡脖子”、知识产权诉讼等风险。