最近，美团和京东相继发布了 2025 年第二季度财报，这两份财报一经公布，就如同在行业里投入了两颗重磅炸弹，引发了广泛关注。作为配送公司，深入研究这两份财报背后透露的问题，对我们把握行业趋势、调整经营策略至关重要。今天，咱就来好好唠唠这里面的门道。

美团：利润 “瘦身”，问题出在哪？

美团二季度营收约为 918.40 亿元，同比增加 11.7%，看似保持着增长态势。但经营利润同比暴跌 98%，经调整净利润下滑 89%，这一数据对比着实让人惊掉下巴。美团将利润大幅下降解释为 “受本季度开始的非理性竞争影响” 。说白了，就是京东、阿里加入外卖大战，市场竞争瞬间白热化，美团不得不加大投入来应对。

在成本方面，美团销售成本同比增长 27.0%，销售及营销开支更是同比增长 51.8% 至 225.19 亿元。这大幅增长的开支从何而来？首先，为了应对激烈竞争，美团给骑手提高了补贴，毕竟在这场外卖大战中，运力可是核心资源，各大平台都在围绕骑手展开激烈争夺。同时，食杂零售业务的扩张以及海外业务的发展，也让成本进一步攀升。其次，美团在用户侧投入了大量补贴，以保持市场份额和用户活跃度。可这高额的补贴，就像一个无底洞，不断吞噬着利润。

再看具体业务板块，核心本地商业作为美团的 “现金牛”，收入增长了 7.7%，但经营溢利却骤降 75.6%。这表明在竞争压力下，美团在核心业务上的盈利能力受到了严重冲击。新业务收入增长 22.8%，但亏损扩大至 19 亿元，主要原因是海外扩张投入巨大。美团在二季度调整了食杂零售业务战略，计划加快小象超市扩张，逐步覆盖国内外所有一二线城市，同时对美团优选进行战略收缩，退出表现不佳的亏损区域 。这一系列战略调整，虽然是为了长远发展，但短期内无疑增加了成本和不确定性。

京东：新业务 “烧钱”，何时能盈利？

京东二季度收入达 3567 亿元，较 2024 年第二季度增加 22.4%，收入增速相当亮眼。然而，归属于公司普通股股东的净利润为人民币 62 亿元，相比去年同期的 126 亿元，下滑了 50.8% 。京东在财报中解释为 “由于对新业务的战略投入增加导致”，而这个新业务，主要指的就是外卖业务。

京东外卖业务在二季度表现十分激进，收入同比飙涨 199%，日均订单量突破 2500 万单，业务覆盖全国 350 个城市，超 150 万家品质餐饮门店入驻 。为了快速抢占市场份额，京东投入了大量资金。营销开支由 2024 年第二季度的人民币 119 亿元增加 127.6% 至 2025 年第二季度的人民币 270 亿元 ，这主要是用于外卖业务的补贴和推广。京东还与超 15 万名全职骑手直签劳动合同并为其缴纳五险一金，虽然这一举措提升了骑手的稳定性和服务质量，但也大大增加了人力成本。

京东新业务板块营收同比增长 199% 至 138.52 亿元，但运营亏损从去年同期的亏损 6.95 亿元飙升至亏损 147.77 亿元，运营利润率低至 -106.7% 。尽管京东管理层表示新业务投入旨在突破增长天花板，虽短期影响利润率，但将逐步转化为新的增长动力，并与核心业务形成协同效应。但这巨额的亏损，何时才能实现盈利，仍是未知数。京东在追求外卖业务规模扩张的同时，如何平衡成本与收益，将是未来面临的一大挑战。

对配送公司的启示：危机与机遇并存

美团和京东的二季度财报，透露出外卖市场竞争激烈、成本上升、盈利困难等诸多问题。对于我们配送公司而言，这既是危机，也是机遇。

从危机角度看，平台之间的激烈竞争，可能导致配送费用被压低。为了争夺市场份额，平台可能会要求配送公司降低成本，这对配送公司的利润空间造成挤压。同时，平台加大补贴力度，订单量虽然可能增加，但配送公司的工作量大幅上升，人力成本、运营成本等也随之增加。如果不能合理控制成本，很容易陷入增收不增利的困境。

但机遇也同样存在。美团和京东外卖业务的扩张，带来了更多的配送订单。配送公司可以通过优化配送流程、提高配送效率，来承接更多业务，实现规模效应。而且，随着业务量的增加，配送公司在与平台谈判时，也能争取到更多的话语权。此外，配送公司可以利用自身在配送环节的优势，拓展增值服务，如提供冷链配送、定时配送等差异化服务，增加收入来源。

美团和京东的二季度财报为我们配送公司敲响了警钟，也指明了方向。我们需要密切关注行业动态，根据市场变化及时调整经营策略，在危机中寻找机遇，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。