近日，南方电网数字电网研究院股份有限公司（以下简称“南网数字”）对深交所的首轮审核问询函进行了回复。作为南方电网旗下专注于电力能源行业数字化业务的核心企业，南网数字凭借深厚的技术积累和创新能力，近年来业绩表现亮眼，展现出强劲的发展潜力。

主动调整业务结构 业绩增长核心驱动力凸显

2023年，南网数字营业收入为42.3亿元。这一波动主要源于公司主动调整业务结构，剥离了与核心业务关联性较小的业务，这种战略收缩为公司长期高质量发展奠定了基础。

2024年，公司营收迅速恢复至60.9亿元，同比增长43.8%，这一增长主要得益于公司在数字电网、企业数字化和数字基础设施三大业务领域的持续深耕。尤其是电网数字化业务收入同比增长41.7%，成为业绩增长的核心驱动力。未来，随着国家新型电力系统建设的加速推进，南网数字的业务增长预计具备较强的可持续性。

技术创新双管齐下 运营与风险防控并重

报告期内，南网数字前五大客户销售占比超过90%，其中第一大客户南方电网的销售占比超过85%。这种现象与电力行业的特性密切相关。为应对潜在风险，公司积极拓展新客户，目前已与内蒙古电力集团、国家电网、中国华能等多家行业龙头企业建立合作关系。同时，公司通过技术创新提升产品竞争力，自主研发的“伏羲”电力专用主控芯片和“电鸿”物联网操作系统等核心技术产品，为公司赢得了更广泛的市场认可。2024年，公司非关联客户收入占比提升至13.67%，客户结构逐步优化。

关联销售占比逐年下降 技术领先构筑护城河

作为南方电网的子公司，南网数字与关联方的交易不可避免。报告期内，公司关联销售占比从93.7%降至86.33%，呈现逐年下降趋势。为确保关联交易公允，公司建立了完善的内部控制制度，所有关联交易均履行严格的审批程序，并聘请第三方机构对交易价格进行评估。此外，公司独立董事对关联交易进行专项审核，确保其合规性和透明度。

随着数字技术在电力行业的普及，市场竞争日趋激烈。南网数字通过持续加大研发投入（三年累计研发费用12.5亿元）保持技术领先优势。公司拥有境内授权专利1,456项，参与制定80项行业标准，在电力人工智能、智能传感等领域形成27项核心技术。2024年，公司成功研发的“大瓦特”人工智能大模型，进一步巩固了其在行业内的技术领导地位。同时，公司积极拓展新能源、智慧城市等新兴领域，培育第二增长曲线。

作为服务数字电网电力建设和电力能源企业数字化转型的主力军，南网数字在技术创新、市场拓展和内部管理方面展现出强大的综合实力。随着国家“双碳”战略的深入推进和新型电力系统建设的加速，南网数字未来发展空间广阔。此次IPO募资将用于时空智能数字孪生平台等六大项目，有望进一步提升南网数字的核心竞争力。在创新驱动和规范运营的双轮驱动下，南网数字的长期投资价值值得期待。