8月22日，据广发基金第二大股东烽火通信科技股份有限公司2025年半年报披露，2025年上半年，广发基金实现营收38.98亿元，净利润11.8亿元，同比分别增长22.2%、43.6%。Wind数据显示，截至2025年6月末，广发基金管理公募基金规模1.45万亿元（ETF使用最新场内规模，下同），排行业第三，位列易方达基金、华夏基金之后，但2025年上半年净利润超越了“ETF一哥”华夏基金。

“百亿”基金经理亏损“疤痕”仍在

近年来，指数化投资成为了公募基金投资重要趋势，但主动管理权益类基金（包括灵活配置型、普通股票型、偏股混合型基金，下同）由于对基金经理的专业能力、主动投资策略依赖度更高，管理费率较其他类型基金相应更高，依旧是基金公司打造差异化能力和创收的重要品类。

主动权益基金是广发基金的重要标签。据wind统计，截至8月22日，管理规模超百亿元的“偏股型”基金经理有89人，其中广发基金旗下占据9人，占比约1/10，数量居行业第一。

另一方面，近年来，广发基金因部分基金经理在上一轮上涨行情高位集中新发基金与重仓投资单一“赛道”受到不少非议。

例如，据wind数据，截至2025年上半年末，郑澄然在管基金8只，总规模达135.23亿元；其中有4只郑澄然于2020年至2022年开始管理的基金，截至8月22日，其任职回报依旧亏损超35%，有两只亏损甚至超50%，而其中多只基金重仓持有新能源行业相关公司。

过去三年，随着A股市场持续调整，广发基金主动权益基金进入“阵痛期”。以混合型基金为例，据企业预警通数据，截至2025年上半年末，广发基金旗下混合型基金总份额1622.27亿份，较去年末减少6亿份；较2021年末高点已减少802.22亿份，降幅达33.1%，但随着行情回暖，降幅逐步趋缓。

上半年净利润超越“ETF一哥”华夏基金

随着监管机构推动公募机构建设“平台化、一体化、多策略”投研体系改革，广发基金旗下产品格局和基金资产配置正逐步发生改变。企业预警通数据显示，截至2025年6月末，广发基金旗下产品持有股票市值占总资产配置比例23.36%，债券市值占56.87%，现金市值占17.54%，较2021年末分别变动为-9.69个百分点、+14.59个百分点、-2.27个百分点。

但广发基金依旧保留着主动权益基金规模优势，据wind数据，截至2025年6月末，广发基金旗下混合型基金总规模1754.51亿元，仅次于易方达基金（2096.76亿元），高于华夏基金（1647.89亿元）。华夏基金素有“ETF一哥”称号，wind数据显示，截至2025年6月末，华夏基金旗下ETF规模达7514.07亿元，位居行业第一。

8月初，中信证券披露子公司华夏基金2025年上半年业绩快报。2025年上半年，华夏基金实现营收42.58亿元，同比增长16.1%；净利润11.23亿元，同比增长5.7%。广发基金2025年上半年净利润超越华夏基金。在此背后，与两者产品结构有着密切关联。

据wind数据统计，截至8月22日，易方达基金、华夏基金、广发基金旗下产品平均管理费率分别为0.58%、0.64%、0.73%，广发基金旗下产品平均管理费率在三家公司中最高；其中，三家公司主动权益基金平均管理费率分别为1.04%、1.14%、1.14%。

可见，华夏基金、广发基金主动权益基金平均收取的管理费率较易方达基金更高；而广发基金由于以混合型基金代表的主动权益基金规模更大，或导致旗下产品平均收取的管理费率较华夏基金高。

2025年以来，主动权益基金收益回升势头强劲，广发基金无论是旗下产品收益还是自身盈利均迎来了新上涨态势。但无论对广发基金还是整个基金市场而言，能否重新挽回基民对主动权益基金的信心，避免“大起大落”的历史重演，这都仍待市场情绪高潮过后检验。一个健康、可持续的基金市场，需要基金公司与基民携手前进，共同成长。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威