中期借贷便利（MLF）连续6个月加量续做。

8月22日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年8月25日（周一），将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行8月MLF净投放达到3000亿元。

同时，央行8月还通过买断式逆回购操作进行了中长期资金投放。央行分别在8月8日和8月15日两次进行买断式逆回购操作，合计投放了12000亿元中长期资金，实现3000亿元净投放。

在5月降准之后，央行持续开展中期借贷便利和买断式逆回购操作，中期流动性处于净投放状态。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，在5月降准释放长期流动性10000亿之后，近三个月中期流动性持续处于净投放状态，且8月净投放规模显著扩大，主要有三个原因，一是现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于推动宽信用进程，更好满足企业和居民的融资需求。二是受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧，央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。三是央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号。这意味着尽管上半年宏观经济运行稳中偏强，但货币政策仍在延续支持性立场。

《2025年第二季度中国货币政策执行报告》在谈及下一阶段货币政策思路时指出，强化逆周期调节， 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度和节奏。密切关注海外主要央行货币政策变化， 持续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测， 综合运用多种货币政策工具， 保持流动性充裕。

从3月起，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，央行调整中期借贷便利（MLF）操作方式，由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标）。不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。

来源：澎湃新闻 作者：陈月石