消失两年多的孙宏斌，终于又站到了聚光灯下。

作为融创的掌舵人，孙宏斌日前携两位高管出席了公司股东周年会，他声称：“融创最困难的时候已经过去了，680亿的债务即将还清。”

这场持续一个半小时的会议里，孙宏斌不仅回顾了融创的化债进展，还谈到未来发展方向，表达了对行业走势的乐观态度。

三年前，地产行业急速收缩，他和许家印、王健林等多名房地产大佬一同深陷债务泥潭。只是没想到，最早爆雷的他，如今却率先翻身，成了局中少见的赢家。

一、熬过债务寒冬，一举还清680亿

最新公告显示，融创境外债的重组计划已有超过七成债权人签字支持。一旦方案通过并获确认，困扰孙宏斌三年的680亿债务将彻底清零。这意味着，这位最早倒下的房地产大佬，终于熬出头了。

当年，孙宏斌执意大规模扩张地产版图，短短半年便豪掷900亿疯狂买地，让公司负债率一度飙升至89%。在外界看来，融创风光无限，实际它已经走上了摇摇欲坠的钢丝绳。

很快，房地产行业骤然转冷，融创的销售额暴跌77%，现金流随之断裂。2022年，公司未能兑付美元债利息，公司也被迫停牌，680亿的外债像座大山一样压在孙宏斌肩上，他也因此一夜白头。

面对近乎绝境的局面，孙宏斌选择了“以股抵债”。他提出将所有境外债务转为股权，让债权人成为公司的股东，把债务从账面上剔除出去。

对债权人来说，这至少比破产清算强得多：破产只能收回10%成本，而换成股份，哪怕眼下吃亏，未来股价一旦回升，仍有机会填平亏损。

于是，这成了一场双方都不得不参与的豪赌。债权人押注市场回暖，孙宏斌赌融创能活下去。

二、借力风口，寻找翻身的“第二张牌”

孙宏斌能如此大胆地重组债务，靠的不仅是破釜沉舟的勇气，还有他早早布局的第二产业。2019年，他向清华捐款10亿投资康养中心，并在多地打造了融创产业园项目。

随着大健康产业持续扩张，男-养护这一细分市场被公认为是下一个百亿级赛道。艾媒咨询数据显示，2023年全球男-养护市场规模已突破240亿美元，预计到2027年将达到430亿美元。

不同于过去依赖速效刺激，如今更看重长期稳健的状态管理。他们希望减少身体的负担感，用更温和的方式维持身体精力。

当然，孙宏斌的“底牌”不止一个项目。他手里仍握有一批优质地产项目，比如上海壹号院，这个项目在6月27日第四次开盘，两个小时就售罄，今年累计销售额已超过170亿元，成为上半年单盘销售冠军。

正是凭借这些亮眼项目，孙宏斌才让外界看到融创依旧具备回暖的可能。

三、往日盟友，是否还会再出手？

作为房地产界最出名的两位风云人物，孙宏斌和王健林在2017年曾完成过轰动地产圈的“世纪交易”，融创以631.7亿元接手万达旗下文旅项目和酒店资产。

然而好景不长。几年后，融创资金链吃紧，孙宏斌陷入债务危机，却没等来一个当年像他一样的“白马骑士”，他不得不将部分万达资产打折甩卖。

如今，市场风云逆转。王健林的财富缩水九成，清仓八十多座万达广场后依然负债缠身；而孙宏斌则清零680亿债务。不知现在的他，是否还愿意再拉王健林一把？