创业板IPO获受理两年多后，深圳天溯计量检测股份有限公司（以下简称“天溯计量”）仍处于问询阶段。8月22日，天溯计量对第三轮审核问询函进行了回复。

招股书显示，天溯计量是一家全国性、综合型的独立第三方计量检测服务机构，主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务。

天溯计量近三年营业收入由5.97亿元增至8.00亿元，年复合增长15.75%；归母净利润由8439万元增至1.11亿元，盈利水平稳步抬升。但与此同时，行业低价竞争、检测价格下滑、地域竞争优势减弱等问题，亦成为其登陆创业板前必须直面的挑战。

2022年至2024年，公司计量校准服务收入分别为5.44亿元、6.33亿元和6.86亿元，占总营收比重始终保持在85%以上，是公司现金流的“压舱石”。动力电池检测业务则从2022年的5254万元快速扩张至2024年的1.13亿元，复合增速46.75%，成为拉动整体营收的第二引擎。天溯计量表示，受益于新能源汽车渗透率提升及储能需求爆发，预计2025年动力电池检测市场规模将达到276亿元，其中外包检测占比约三成，赛道仍具高成长性。

2022至2024年，公司综合毛利率分别为54.8%、56.4%和56.7%，呈稳步上升态势。细分来看，计量校准业务自主模式毛利率从56.2%升至58.8%，得益于人均产值由53万元增至66万元带来的规模效应；检测业务毛利率则从30.9%提升至36.8%后，于2024年回落至33.7%，主因部分大型电池包项目测试周期长、外协比例提升所致。天溯计量坦言，若未来价格战加剧，检测单价进一步下探，毛利率仍有下滑压力。

问询函中，监管层重点关注行业价格战风险。天溯计量坦言，常规计量项目市场竞争激烈，2023年和2024年计量校准服务证书平均单价同比分别下滑4.39%、4.48%，且行业低价竞争预计在常规项目领域还会持续一段时间。但行业监管趋严、技术革新及战略性新兴产业领域需求将推动产业升级，低价竞争难以长期持续。

天溯计量表示，未来公司计划逐步建立“34个计量实验室＋8个检测基地”的全国实验室网络布局，提升计量检测能力，扩充产业计量新领域，增强对产业客户的服务广度和深度，实现业务持续增长。

2024年，公司前五大客户收入占比34%，其中广汽集团及其关联公司合计贡献1862万元，占检测业务收入16.5%。值得注意的是，该客户2024年订单量激增，下半年单季收入即达1175万元，占全年62.9%，呈现显著季节性。天溯计量解释称，广汽埃安、因湃电池等主体加大研发投入，带动电芯及模组测试需求，但亦提示“若客户自建实验室或采购策略调整，订单存在波动风险”。此外，亿纬锂能、巨湾技研等大客户因产能外迁，2024年订单金额分别下滑64%和59%，凸显地域集中带来的不确定性。

天溯计量表示，2023年，公司承接了较多动力电池测试业务；2024年，由于亿纬锂能近年来在武汉设立了新的生产基地，其业务逐步分散至湖北地区，公司的地域竞争优势有所减弱，加之惠州周边地区竞争也较为激烈，承接的订单有所减少。

2024年，公司运营费用5441万元，同比仅增1.6%，显著低于收入10.2%的增速。其中，差旅费、快递费合计占比79%，公司通过优化保价政策，全年减少保费支出376万元，带动快递费同比下降4.5%。

2022至2024年，天溯计量研发费用逐年增长，但研发费用率远低于同行业可比上市公司平均水平，分别为4.43%、4.30%和4.13%，同行业可比上市公司平均水平为8.40%、8.57%和9.08%。天溯计量表示，公司研发投入规模相对合理，能够满足发行人现阶段的研发需求。

来源：读创财经