【大河财立方 见习记者 关帅康】8月18日，洋河股份披露2025年上半年财报。今年上半年，洋河股份实现营收147.96亿元，同比下滑35.32%；实现归母净利润43.44亿元，同比下滑45.35%。

洋河股份并未在半年报中解释业绩下滑的具体原因，但其披露的各项经营数据显示，洋河股份渠道端仍面临较大挑战。

公开资料显示，截至今年上半年末，洋河股份经销商数量为8609家，同比净减少257家，这也是洋河股份多年来经销商数量首次净减少。

其中，洋河股份省内经销商数量为3010家，同比增加11家；省外经销商数量5599家，同比减少268家。

分地区来看，今年上半年，洋河股份在江苏省内实现营收71.21亿元，同比下降25.79%；省外实现营收73.92亿元，同比下降42.68%。

省外经销商下降，或与洋河调整全国化布局战略有关。

面对行业缩量竞争，粗放式渠道扩展效益下降，多数酒企选择集中资源深度捆绑核心市场。

6月12日，洋河股份2024年度股东大会现场提出，公司要改变以往平均用力的全国化政策，更加聚焦省内大本营市场以及长三角市场。

从产品类别来看，今年上半年，洋河股份中高档酒实现营收126.72亿元，同比下滑36.52%；普通酒实现营收18.41亿元，同比下滑27.24%。

回溯2024年，在白酒行业深度调整的大背景下，洋河股份为缓解渠道库存压力、稳定产品终端价格，选择主动降速，但这也导致其业绩连续4个季度下滑，成为业绩下滑较大的头部酒企。

作为率先调整，且业绩幅度下滑较大的头部酒企，洋河股份业绩调整何时触底？成为市场关注的焦点。

在酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里看来，当前，受消费场景影响，高端酒、次高端酒销量下滑，洋河股份上半年业绩下滑在意料之中。面对业绩下滑，洋河股份也先后推出光瓶酒、低度酒拓展产品结构，但消费市场需要长期培养，短期难以为酒企业绩增长提供较大助力。

“当前，正逢洋河股份新老董事长交接，公司更需要彻底释放风险，为未来业绩触底或反弹做好准备。”欧阳千里说。

8月18日，中国酒业独立评论人肖竹青接受大河财立方记者采访时表示，洋河股份业绩下滑，是主动降速的必然结果。当前，白酒行业正面临渠道高压与价格倒挂风险，洋河对短期业绩的克制，是对渠道的战略性保护，唯有保障经销商合理利润空间，才能维持市场秩序的长期稳定。

“洋河股份高线光瓶酒采用三年基酒，是行业首款真实年份认证光瓶酒，定价59元，切中了品质升级和价格理性的消费趋势。建议洋河股份继续发力光瓶酒战略，完成消费分级的精准卡位。”肖竹青称。