7月23日上午，两地券商股集体大涨，港股中州证券一度暴涨超17%，国联民生涨幅超10%。A股方面，国盛金控直接涨停，国信证券、哈投证券、中银证券等大幅拉升。券商股的强势表现带动上证指数一度突破3600点关口。

然而午后风云突变，两地券商股集体回落，龙头股纷纷大幅回撤。这一戏剧性转折背后，香港金管局总裁余伟文的表态成为关键转折点。

监管表态引发市场波动

香港金管局总裁余伟文于午间在汇思发文，宣布将于下周公布"稳定币发行人发牌制度"摘要说明。该文件将详细阐述金管局接受和处理牌照申请的具体安排。

余伟文在文中明确表示，当局在初阶段充其量只会批出数个稳定币牌照。这意味着大量申请机构将面临失望结果。他特别强调，有必要防范市场和舆论过度炒作现象。

监管层对市场热情泼下冷水的同时，也揭示了当前申请机构的实际状况。余伟文指出，许多接触的机构仅停留在概念阶段，缺乏实际应用场景和具体实施方案。部分能提供应用场景的机构，本身却缺乏发行稳定币的技术能力和风险管控经验。

《稳定币条例》将于8月1日正式生效。按照条例规定，自生效日起向香港公众宣传推广任何无牌稳定币均属违法行为。监管层呼吁市民提高警觉，避免误入法网。

基本面支撑仍然稳固

尽管监管表态引发短期波动，券商股的基本面表现依然亮眼。华西证券数据显示，截至7月20日，29家上市券商或参股券商的上市公司发布中期业绩预告。这29家公司净利润同比增长幅度平均值达到171.03%至203.81%，其中14家净利润最大同比增幅超过100%。

市场交投活跃度的提升为券商业绩增长提供了强劲动力。2025年上半年，A股日均股基成交额达到15703亿元，同比提升63%。两市融资余额持续大幅增加，显示市场杠杆资金的积极参与。

资本市场环境的改善使得券商各项业务全面受益。财富管理、证券投资收益大幅增长，成为业绩回暖的重要推动因素。港股市场景气度较高，IPO募集规模攀升，为券商海外业务带来显著改善。

当前公募基金对非银板块持仓仍处于相对低位，低配幅度较大。随着市场环境持续改善，非银金融行业作为资本市场重要参与者，后续有望持续受益。增量政策的持续推出使得市场交投情绪大幅回升，为券商板块提供了良好的发展环境。

来源：金融界