来源：银莕财经

7月14日，扬电科技（301012.SZ）突发停牌公告，宣布公司控股股东、实控人程俊明及重要股东赵恒龙（二人合计持股35.75%）正在筹划控制权变更事项。

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扬电科技成立于1993年，于2021年成功登陆科创板。上市仅4年后，公司实控人就在筹划控制权变更。银莕财经注意到，在此次公告发出前，扬电科技股东关系与权益调整就变动频繁，诸如程俊明与员工持股平台泰州扬源企业管理中心（有限合伙）（以下简称“泰州扬源”）解除一致行动关系，程俊明退出董事会并卸任公司董事长及总经理职务，赵恒龙终止股份转让等，或为此番控制权变更做准备。

控股股东和二股东此前已动作频频

回溯来看，早在此番公告前，程俊明夫妇和赵恒龙就在为控制权变更做准备。

程俊明与邰立群系夫妻关系，由于邰立群此前通过泰州扬源持有公司股份且担任泰州扬源的普通合伙人及执行事务合伙人，程俊明与泰州扬源构成一致行动关系，合计持有公司27.23%的股份，程俊明和邰立群共同控制公司。

今年1月，公司发布减持公告，泰州扬源拟减持。该减持在2月28日宣布完成，泰州杨源共减持361.86万股、占总股本的2.54%，根据披露的减持均价，共计“套现”9067.59万元。

4月17日，公司发布的《关于部分股东不再构成一致行动关系暨公司实际控制人变动的提示性公告》显示，上述的减持后，邰立群不再持有泰州扬源出资份额，也不再担任普通合伙人及执行事务合伙人，泰州扬源执行事务合伙人变更为陈拥军，程俊明与泰州扬源不再构成一致行动关系。

此次变动后，邰立群不再直接或间接持有公司股份，公司实控人由程俊明、邰立群变更为程俊明。

值得一提的是，6月9日，公司完成董事会换届选举，程俊明又退出董事会并卸任董事长、总经理职务，原副总经理王玉楹接任董事长，销售负责人杨萍升任总经理。公告中还提到，程俊明所持股份将有6个月限售期。这意味着，此番筹划控制权变更或暂不涉及股份转让。

银莕财经注意到，此番参与控制权变更的还有扬电科技第二大股东赵恒龙，上市之初其持有公司股份13.93%，2023年开始，赵恒龙拟通过转让股权和减持套现。

2023年2月，赵恒龙曾与通怡青澜1号私募基金（原叫“熙华青澜1号私募证券投资基金”）签署《股份转让协议》，拟向后者转让5%股权，但两年多时间过去，始终未完成交割。6月24日公告称，该转让终止。

通过几次减持，赵恒龙目前持股已减至8.93%。

经营喜忧参半，募投两度延期

扬电科技的主营业务是节能电力变压器、铁心、电磁线三大系列产品的研发、生产与销售。从业绩来看，除了2023年外，相对比较稳健。2024年，公司实现营收13.33亿元，同比增长131.88%；归属于上市公司股东的净利润7034.46万元，同比增长939.68%；扣非净利润6700.67万元，同比增长1,228.12%。

但业绩的增长并未带来现金流的增加，2024年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.16亿元，同比下降169.72%，呈现利润与现金流背离态势。

值得注意的是，扬电科技虽然上市时间短，但已经完成两次募资，IPO首发募资1.69亿元，2023年还完成定向增发，募资5.10亿元，一定程度上也反映公司现金流的紧张。

不过，就募投项目建设而言，却不及募资的效率，其两批次的募投项目建设均存在延期的情形。

2023年3月29日，公司发布公告称，将IPO项目中的“硅钢S13型、S14型节能变压器、非晶变压器技改与扩能建设项目”预计达到可使用状态日期由2022年12月31日延期至2023年6月30日，延期原因系受宏观经济波动等客观因素影响，项目建设进度放缓。

2024年10月29日，公司又发布延期公告，将定增募投项目中的“新型高效节能输配电设备数字化建设项目”“储能及新能源箱式输变电系列产品智能制造项目”预计达到可使用状态均延期两年。

其中，“新型高效节能输配电设备数字化建设项目”原计划日期为2024年11月30日，延期后为2026年11月30日；“储能及新能源箱式输变电系列产品智能制造项目”原计划日期为2025年5月31日，延期后为2027年5月31日。

公司解释，上述项目延期系受宏观经济形势、市场环境调整等外部因素，及公司业务侧重点、产品线规划调整等内部需求影响，导致建设进度延缓。