光伏行业正悄然发生变化。

7月10日晚，A股光伏企业爱旭股份（600732.SH）披露公告称，预计2025年上半年实现归母净利润为-1.7亿元至-2.8亿元；预计实现扣非归母净利润为-4.1亿元至-5.2亿元。

看似亏损的财报，实际上暗藏玄机。

2025年一季报显示，爱旭股份实现营业收入41.36亿元，同比增长64.53%；归母净利润亏损3.00亿元；扣非归母净利润亏损4.66亿元。而根据业绩预告，爱旭股份上半年预计的归母净利润亏损范围小于一季报披露的亏损。这说明，其二季度的业绩表现相较一季度有较大变化。

时代财经从爱旭股份处了解到，根据一季度财务数据计算，二季度公司实现归母净利润约为0.2亿元至1.3亿元，实现了单季度的扭亏为盈。这是光伏主要产业链上第一家实现单季度扭亏为盈的公司。

“公司精准细分价值市场、价值场景，优化产品结构，ABC组件产销两旺，通过深耕欧澳日等高价值市场、高价值场景，海外销售占比显著提升，公司整体毛利率持续向好。”爱旭股份在公告中表示，“公司不断提升运营效率，产品成本、期间费用持续下降、存货跌价损失大幅改善，2025年上半年经营业绩较去年同期实现了较大幅度增长。”

业绩预告发布后，7月11日，爱旭股份股价高开低走，截至收盘报14.65元/股，微跌0.75%。

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海外营收占比目标要达到65%

作为光伏BC技术的龙头企业，爱旭股份的业绩预告隐含许多信息。

就业绩预告等问题，时代财经联系爱旭股份，相关人士表示，ABC整体开工率持续提升，产销率快速增长，带动降本加速。公司在各生产基地开展多项提效降本攻坚优化行动，生产工艺持续优化、良率持续改善，单位生产成本较去年同期大幅下降，已接近行业主流竞品水平。未来将通过工艺及材料优化、全自动化生产、精益化制造等工程制造能力创新，进一步提质降本，生产成本有望低于TOPCon组件，实现N型ABC组件在成本端的更显著相对优势。

ABC组件是爱旭股份的拳头产品。据时代财经了解，ABC黑洞双玻组件在欧洲户用市场上的售价可较同版型TOPCon竞品溢价50%左右。今年5月，爱旭股份在欧洲国际太阳能展览会（Intersolar Europe 2025）上与海外客户签约1GW集中式项目合作以及1GW的第三代“满屏”ABC组件合作。

这在一定程度上说明，海外市场是当下中国光伏企业有效解决盈利困境的手段。

“上半年ABC组件出货超过8.5GW，下半年持续满产满销，并将继续努力提升海外高价值订单占比。”前述爱旭股份相关人士表示，“公司在市场开拓方面，未来努力的目标是海外市场（营收）占比65%、国内市场占比35%。”

根据爱旭股份2024年报，其外销收入约47.78亿元，约占营业收入的43.49%；内销收入约62.08亿元，约占营业收入的56.51%。

“爱旭股份的BC组件在二季度表现突出，产销两旺，海外市场（营收）占比提升至40%以上，且毛利率达到10%+。高效ABC组件量产效率24.4%凭借技术优势获得欧洲1GW、非洲340MW等大单，海外溢价显著，价格达1元/W以上，所以爱旭的高效差异化产品在细分市场中销售表现比较好，尤其是高价值海外市场。”隆众资讯绿电产业链分析师方文正对时代财经说。

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光伏行业价值回归

爱旭股份的业绩表现，是光伏行业的一个缩影。

近一年来，国内对“反内卷”的重视程度与日俱增，高层会议上与“内卷式”竞争的相关议题也被多次提及。

工信部官方微信公众号近期发布文章称，7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。14家光伏行业知名企业参会，爱旭股份正是其中之一。

这是近20个月以来，工信部为光伏行业召开的又一次专项座谈会。“反内卷”的信号，逐步成为光伏行业的共识。

“当前光伏行业仍处于供给侧出清阶段，政策端的‘反内卷’、反低价竞争和部分环节价格企稳释放积极信号。但是行业整体反转需等待落后产能出清、盈利修复扩散至全产业链，目前整个行业尚处底部震荡期，不过头部企业已率先受益。”方文正说。

据时代财经了解，当前光伏行业链价格已出现上涨迹象，价格提升正从上游逐渐传导至下游。“根据SMM和PVInfolink的报价，目前产业链各环节报价已经出现上涨，并由上游硅料、硅片环节向下游电池片、组件逐步传导。预计政策的调控对于整体产业链价格中枢的抬升会持续起到较好作用。”前述爱旭股份相关人士向时代财经指出。

“多晶硅是产业链最上游，硅料价格止跌是成本端稳定的基础。”方文正表示，目前供给端收缩已经开始，但需求端尤其国内装机节奏仍需观察。政策催化下，行业恶性竞争有望缓解，但全面修复需时间。

“市场对光伏供给侧改革的预期强烈，明确的指出需引导行业破除‘内卷式’竞争，推动无序扩张产能出清。但是当前政策仍然处于酝酿与推动阶段，基本面的供增需弱格局未改，价格上行主要受政策预期驱动，需要防范情绪回落带来的价格调整风险。”他补充道。

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