6月30日，东莞银行因更新财务资料重新获得深交所IPO“已受理”审核状态，这家总资产超6700亿元的城商行再次引发市场关注。自2008年首次递交上市申请至今，东莞银行已历经17年上市“长跑”，期间三次因财务资料过期被中止审核。最新数据显示，该行2024年不良贷款率升至1.01%，授信类关联交易余额一年激增32亿元，股权分散和资产质量压力成为其冲击资本市场的核心障碍。

IPO十七年“马拉松”：三次中止暴露管理短板

东莞银行的上市之路确实有些漫长。作为全国首批启动IPO的城商行，该行于2008年3月首次递交材料，却在2014年因未完成预披露被终止审查。2019年重启上市进程后，2023年随注册制改革将申请“平移”至深交所，但2024年至2025年连续三次因财务资料过期被中止审核。

与同区域竞争对手相比，东莞银行的上市进度明显滞后。广州银行已于2025年初主动撤回申请，顺德农商行仍处“中止”状态，而东莞银行虽恢复审核，但距离通过问询、审议等环节仍有距离。值得关注的是，该行2025年一季度资本充足率已从2024年末的13.93%微降至13.85%，反映出IPO延宕对资本补充的直接影响。

深交所披露信息显示，东莞银行计划发行不超过7.81亿股，募集资金全部用于补充资本金。但根据2024年年报，东莞行股东总数达5190户，其中机构股东79户，自然人股东5111户，自然人占比超98%，股权结构高度分散。第一大股东东莞市财政局持股21.16%，前十大股东合计持股不足60%，这种“无实际控制人”的股权格局可能成为监管审核的重点关注领域。

资本补充：永续债发行提速vs净息差收窄至1.26%

面对上市不确定性，东莞银行正通过多元化渠道补充资本。2025年上半年，东莞银行密集发行30亿元金融债、15亿元科创债及30亿元永续债，三类债券合计募资75亿元。联合资信报告显示，2022-2024年该行通过二级资本债、永续债和定向增资累计补充资本101.35亿元，但现金分红规模占净利润比重始终低于20%，利润留存策略相对保守。

年报数据显示，2024年该行营业收入101.97亿元，同比下降3.69%；净利润37.33亿元，同比减少8.20%。利息净收入锐减14.57%至71.19亿元，净息差从2022年的1.67%收窄至1.26%，显著低于城商行平均水平。非利息收入同比增长36.53%至30.78亿元，主要依赖债券投资收益的增长。

资产端结构方面来看，截至2024年末，建筑业和房地产业贷款合计286.22亿元，占总贷款7.83%。房地产业不良率1.44%优于行业平均水平，联合资信指出，该领域贷款需求下降已影响资产投放，而制造业贷款占比14.95%，较头部城商行仍存差距。在区域经济转型压力下，信贷结构调整成效将直接影响资产质量。

资产质量警报：可疑类贷款迁徙率飙至98.10%

东莞银行的风险指标正亮起多重红灯。2024年末不良贷款率升至1.01%，拨备覆盖率骤降42个百分点至212.01%，风险抵补能力明显弱化。值得警惕的是，可疑类贷款迁徙率从2022年的12.49%暴增至98.10%，这也意味着该类贷款几乎全部向下迁徙为损失类。

关联交易风险快速积聚，2025年一季度，对股东关联方东莞金融控股集团有限公司单笔授信最高达12亿元，而历史记录显示，该行曾向原股东关联企业发放贷款已经出现过风险暴露。在股权分散格局下，如何平衡股东利益与风控合规，成为其上市路上的关键考验。

对于这家“起了大早赶了晚集”的城商行而言，能否在注册制时代突破资本困局，不仅取决于财务数据的合规呈现，更需向市场证明其公司治理和风险管控能力已匹配上市银行标准。在银行业估值整体承压的背景下，东莞银行的IPO闯关金融界将持续关注。

来源：金融界