复盘今年上半年债市行情，由于年初利率下行过快，央行引导资金收紧，债市向正carry逻辑回归，收益率曲线平坦化上移，债市遇“春寒”，赚钱效应较弱。直至3月中下旬后，权益行情暂缓，资本市场也逐渐对关税谈判等事件脱敏，基本面数据表现平稳，债券市场才稳步回暖，收益率向下修复。

展望下半年，债券市场预计震荡偏强，仍处于做多环境中。从投资环境来看，央行资金投放操作所体现的呵护态度有效缓解和稳定市场预期，资金利率中枢有望维持；基本面方面即使有扰动，但随着5月数据的公布、短期宽信用政策工具未落地，对利空担忧的定价逐步稀释。当前在中性久期水平上，信用债持稳获取票息仍是性价比较高的策略。在资金充裕和“资产荒”背景下，机构对信用债配置需求较强，高等级信用债仍有较好的配置价值。

信用债ETF基金（511200）自2月上市以来快速扩容，当前规模已突破200亿元。其跟踪的沪做市公司债指数选取的底层债券均为上交所上市的发行规模较大、主体评级AAA级的信用债，发行主体央国企占比超99%，基本实现收益率曲线全覆盖，整体呈现中短久期高等级信用债特征。在“资产荒”行情背景下，投资者对于票息资产的需求持续提升，信用债ETF的规模有望进一步增长。

债券ETF作为标准化、透明化的被动工具，具备持仓透明、风险分散、投资费率低等传统优势。此外，ETF属性赋予其更强的交易流动性与套利机制，结合一级申赎与二级市场交易的双层体系，实现“T+0”交易，便捷高效，且当前大多数债券ETF免收申购赎回费与销售服务费，部分还可用于质押融资，增强了实用性。

另外，中国香港《稳定币条例》将于今年8月1日生效，届时香港金融管理局将开始接受牌照申请。近期已有多家企业表示将申请相关稳定币牌照。金融科技ETF华夏（516100）作为布局稳定币的产品，也将加入第五届指数大赛投资池。

近年来，稳定币规模快速增长。2024年末，全球稳定币总市值超2000亿美元。2025年6月，全球稳定币规模突破2500亿美元。摩根大通预测，到2028年，稳定币的市场规模仅会增长至5000亿美元，年复合增长率超30%。

开源证券研报指出，稳定币迎来“奇点”时刻，产业大趋势已至。其应用场景从加密货币交易向更广泛的支付领域扩展，市场规模及交易活跃度迅速提升。

金融科技ETF华夏（516100）跟踪中证金融科技主题指数，涵盖软件开发、互联网金融及数字货币产业链，兼具金融属性与科技属性，指数重仓股包括同花顺、东方财富、润和软件、恒生电子等行业龙头股，又不乏东信和平、赢时胜、拉卡拉、京北方、四方精创等稳定币热门个股，稳定币含量达23.43%，位居全市场ETF第一，投资人或可借此ETF一键布局。

第五届指数投资大赛由etf大学堂联合证券公司、投资机构共同举办。旨在构建"etf生态圈"，推动ETF投资在中国的发展。

来源：金融界