2025年IPO第二批现场检查名单正式公布，12家拟上市企业被纳入检查范围。据悉，上交所8家企业入选，深交所4家企业入选，检查企业数量显著超越去年同期水平。

监管部门此次大幅增加现场检查覆盖面，体现出严控上市准入门槛的坚定决心。现场检查机制旨在运用市场化手段识别真正优质企业，有效阻止存在问题的企业冲击资本市场。被抽中企业数量激增与排队申报企业同步增长密切相关。

从时间分布观察，12家企业中有11家在6月份完成申报材料递交并获得受理。仅有1家企业的IPO受理时间追溯至5月份。审核进展方面，9家企业目前处于已受理状态，3家企业已进入问询环节。

今年3月份，监管机构公布首批现场检查名单时，仅有2家企业被选中接受检查。对比历史数据显示，2024年全年共4家企业被抽中，2023年为17家，2022年达到34家。

抽查企业数量与排队序列中拟上市企业总量直接关联。按照现行规则，参与随机抽取的企业范围涵盖未经上市委审议且未曾参与抽取的首发企业，抽取比例设定为20%。排队企业越多，按比例产生的检查对象也相应增加。

今年5月以来，政策利好与市场环境改善形成共振效应，IPO申报迎来受理高峰期。单6月份就有150家企业提交申报材料，其中沪深交易所接收53家，这些企业原则上全部列入随机抽取候选名单。

现场检查比例在去年经历重要调整，从此前的5%大幅提升至当前的20%。这一变化旨在通过严格审核拟上市企业，运用监管威慑力防范企业带病闯关行为。

现场检查制度建立可追溯至2017年，当时监管部门正式启动IPO企业现场检查工作。2023年11月，相关检查规定经过修订完善，明确即使检查对象撤回发行申请，检查工作仍将继续实施，监管部门将依法处理发现的问题。

这一制度安排对带病申报企业构成强大震慑作用。过往曾出现IPO企业"一查就撤"现象，高峰时期被抽中现场检查企业的撤否率超过70%。监管部门针对撤否率较高和业绩变脸等问题，明确"申报即担责"原则，对发现问题的发行人和中介机构实施双重处罚。

现场检查威力与穿透式监管相互配合，构成发行上市书面审核的重要延伸补充。检查人员深入发行人现场，对财务信息披露质量及中介机构执业质量进行重点核查。

检查进度在一定程度上会影响IPO企业的审核节奏，检查时间通常持续1至3个月。工作报告完成后，企业方可继续常规审核流程。

与此同时，今年以来已有75家IPO企业终止审核进程，包括主动撤回材料和终止注册的企业。这些企业大多经历交易所问询环节，业绩稳定性、募投合理性、财务数据真实性、关联交易等成为问询重点领域。

监管部门通过现场检查、问询、压实中介机构职责等多重举措把好入口关。对存在问题的IPO项目相关方加大处罚力度，督促发行人和中介机构切实履职尽责。不仅保荐机构，会计师事务所、律师事务所等中介机构同样纳入追责范围。

今年以来，已有19单IPO撤单项目涉及中介机构或发行人被处罚，大多源于现场检查或现场督导发现的问题。多家券商、会计师事务所和律师事务所牵涉其中，体现全链条问责、从严监管的明确态度。