资本市场迎来历史性时刻:随着深圳大普微电子股份有限公司作为首家未盈利企业IPO申请获深交所受理,创业板第三套上市标准正式从政策变为现实。这并非简单规则调整,而是资本市场向硬核科技企业张开双臂的关键一步,是国家信息产业安全与产业链自主可控战略的深层映射。

公开资料显示,在国产企业级固态硬盘(SSD)领域,大普微以6.4%的市占率跻身国内第四,核心芯片自研比例超70%,打破了国外巨头长期垄断；三年研发投入占营收36.15%,手握156项发明专利——这些数字清晰勾勒出一条“以资本换技术”的硬核发展之路。其2024年营收增长88.7%、亏损大幅收窄的轨迹,更预示这条技术攻坚之路已见曙光。

然而,接纳未盈利企业绝非资本市场无原则的“慈善”。这类企业估值逻辑、市场潜力与技术护城河比短期利润更关键。纳斯达克早有先例,亚马逊、特斯拉等巨头上市之初同样未盈利,却在长期资本浇灌下成长为参天大树。创业板的制度突破,正是为那些“吞金”研发却暂时无法“造血”的硬科技种子提供破土而出的土壤。

监管层对此也有清醒认知:企业名称后显著的“U”标识、持续强化的风险披露义务、更严格的实控人股份锁定安排——这些设计如同为“未盈利”企业铺设了专用车道,同时设定了清晰的警示标志。严把入口关,严防“伪科技”,正是为了在源头筛出真金,避免泥沙俱下冲击市场健康生态。

创业板的此番突破,是其“优创新、高成长”定位的深层演进。从1382家上市公司中近九成高新技术企业的阵容,到9万亿新兴产业集群的崛起,创业板正努力构建“技术-资本-产业”的黄金三角循环。为未盈利科技企业敞开大门,不仅将提升板块对前沿领域的精准支持能力,更将引导更多长期资本流向核心技术攻坚的主战场。

破冰之旅已启,考验随之而至。市场能否以理性眼光审视技术企业的成长曲线?投资者能否承受创新征途中的波动与风险?监管能否在包容与规范间精准拿捏?不仅关乎大普微一家企业的成败,更是资本市场能否真正成为科技创新助推器的关键试炼。包容与考验,将共同塑造中国资本市场的未来架构。

（大众新闻·风口财经评论员 王贝贝）

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编辑：史丽红