深圳商报·读创客户端记者 宁可坚

日前，深交所官网显示，广州慧谷新材料科技股份有限公司（简称“慧谷新材”）创业板IPO获得受理，保荐机构为中信证券股份有限公司。

据招股书，慧谷新材是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球领先的功能性材料科技创新引领者。

公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售。

先打一剂“预防针”

报告期内，慧谷新材营业收入分别为6.64亿元、7.17亿元和8.17亿元，综合毛利率分别为29.56%、38.51%和40.68%，扣非净利润分别为2683.66万元、9601.14万元和1.42亿元。

盈利规模连年增长之下，慧谷新材先给投资者打了一剂“预防针”：

“公司功能性涂层材料的应用领域广泛，包括家电、包装、新能源、电子等领域，与国内外宏观经济的景气度等密切相关。

若未来出现宏观经济景气度不及预期、市场竞争加剧等风险，或公司新产品研发和产业化进展不及预期、市场开拓不利，则可能导致公司产品销量、销售价格下降，进而导致经营业绩下滑，甚至有可能出现发行上市当年，营业利润较上年下滑50%以上或发生亏损的情形。”

此外，期内，公司主要产品的销售均价呈下降趋势。

慧谷新材称，为响应产业链降本诉求、有效维护客户关系，在报告期内原材料价格下降的市场环境下，公司通过工艺改进、扩大生产规模、加强供应链管控等方式进一步降低生产成本，主要产品的销售均价根据客户诉求及市场竞争情况亦同步下调。

未来若原材料价格继续下降或出现市场竞争加剧等因素，公司产品销售价格存在继续下滑的风险，进而影响公司的盈利能力。

客户集中度走高

慧谷新材在招股书中坦承，公司存在下游客户集中度较高的风险。

公司产品主要应用于家电、包装、新能源、电子等领域，主要客户包括鼎胜新材、厦门保沣、金誉股份、东阳光等。报告期内，公司集流体涂层材料出货量快速增加，换热器节能涂层材料、金属包装涂层材料的销售规模呈增长趋势，使得报告期内公司前五名客户销售占比分别为43.65%、45.72%和46.53%，逐年提高。

“未来如果主要客户因经营状况发生重大不利变化、因业务布局调整等原因减少或取消对公司产品的采购，或者因市场竞争加剧导致主要客户流失，将对公司的盈利水平和业绩成长性产生不利影响。”

慧谷新材还提到，2022年以来，受下游需求减少、行业景气度下降及国际形势等因素影响，公司部分主要客户经营业绩出现一定程度波动，进而对公司经营产生了一定压力，具体体现在部分客户回款周期、产品价格等方面。

6500万元关联交易买楼

招股书显示，慧谷新材的注册地址在广州经济技术开发区新业路62号，而此前，公司一直是向广州恒辉租赁该场地，2022年及2023年，每年的租金为600多万元。

到2023年11月25日，公司召开第一届董事会第二次会议，审议通过《关于公司收购资产暨关联交易的议案》。据悉，公司发行人实际控制人唐靖通过恒创国际企业有限公司的股东间接持有广州恒辉85%股权，前述不动产转让构成关联交易。

2024年1月2日，广州恒辉作出股东决定，同意公司收购其名下不动产。同年5月6日，广州恒辉与慧谷新材签署《房地产转让协议》，确定不动产成交价格为6500万元。

目前，公司已支付不动产转让价款6500万元。2024年5月27日，公司办理完毕上述不动产转让的过户登记手续，并取得了相应的不动产权证书。

“分红+买楼”花费过亿，又想补流2.5亿

慧谷新材近三年合计分红了4764万元，加上6500万元买楼，公司已经花掉了1.12亿元。

根据招股书，本次募集资金用于清远慧谷新材料技术有限公司年产13万吨环保型涂料及树脂扩建项目、清远慧谷新材料研发中心项目、慧谷新材生产线技术改造项目和补充流动资金。

慧谷新材预计融资金额9亿元，其中，2.5亿元用于补流。

需要注意，慧谷新材的资产负债率并不高。

公司明确表示，“2023年和2024年，随着公司经营持续向好，盈利能力增强，逐渐偿还短期借款和长期借款，公司流动比率及速动比率高于同行业平均水平，资产负债率低于同行业平均水平，具备较强的偿债能力。”