6月25-26日，东方财富证券2025年中期策略会于湖南长沙召开。本次会议以“东方破晓·向新而生”为主题，汇聚宏观领域权威专家、产业深耕的领军人物、知名上市公司核心高管、实力投资机构。各方精英深度聚焦、前瞻展望全球形势、经济发展、宏观政策、科技创新、消费趋势、产业发展等话题，进行深入探讨，激荡思想，凝聚共识。

本次策略会为期两天，首日到场参会人数超1000人。大会共设12个分会场，涵盖宏观策略、固定收益、计算机、新能源、新消费、非银、周期、电子、传媒互联网、轻工纺服、食品饮料、机械、家电、通信等行业领域，东方财富证券研究所总量及行业首席分析师团队悉数亮相，围绕“五篇大文章”“AI大模型”“人形机器人”“消费复苏韧性”“黄金市场强劲发展”“低空经济”等年度关键词，逐一呈现2025年中期投资策略展望。此外，本次策略会还组织了近400场小范围交流，为投资机构、上市公司、产业专家提供同频对话讨论、碰撞思想火花的沟通平台。

中国宏观经济研究院经济研究所王利伟指出，今年以来我国顶住压力经济实现平稳增长，向新向优态势明显，为实现全年预期目标打下扎实基础。从中期看，“十五五”时期是我国现代化建设承上启下的关键攻坚五年，因地制宜培育新质生产力、深入扩大内需、加大改革创新力度成为重要导向，综合考虑发展目标需要、发展条件支撑、发展趋势可能、发展环境变化和发展政策保障等多方面因素，预计2025年及“十五五”时期，我国经济增速仍有能力保持在5%左右的增长区间。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果解读中期策略报告，他指出下半年市场预计将向上突破震荡格局，中国资产信心重估继续。美国经济平缓下行，美债利率难降，美元趋弱，在一系列内外部不确定性下降后，外资有望开始流入中国股市。后续中国企业ROE修复将受益于供给侧优化，呈现"缩量缓升"，龙头估值修复。配置"先成长后价值"，港股成为机构主战场。

短期变量关注贸易谈判、国内重要会议、“十五五”规划、联储降息及中国稳地产等政策。稳定红利底仓，下半年随风险偏好提振及盈利预期筑底，市场有望突破上行，关注互联网、非银金融、AI、半导体、传媒 、有色等。

东方财富证券研究所宏观首席王笑笑对2025年中期宏观经济与资产配置展望发表看法，他表示海外方面，美国灯塔渐晦，全球中流击水。近年来，美国全球霸权根基逐渐松动，中美竞争格局或长期持续，全球不确定性上升，局势复杂动荡。国内方面，经济以稳守韧，努力奋楫争先。近年来，在美国挑起逆全球化背景下，中国展现负责任大国形象，经济也显现强劲韧性和巨大活力，成为全球的稳定锚，且关税短期风险可控，未来“东升西落”趋势延续。下一阶段宏观政策有三个重点方向，一是向内需要增长，二是以科技谋未来，三是坚持扩大开放。资产配置方面，一是不确定性环境中，黄金、债券继续有配置价值，二是中国资产迎来重估，股市稳中有进，汇率形势向好。

东方财富首席科学家、AI总监曹巍博士深入探讨了关于金融+AI的未来展望，他指出人工智能正通过思维链技术革新金融决策，金融行业凭借高度数字化与海量研报数据优势，可训练专业的垂类思维链，需区分研报质量（如海外重量化、买方重深度），并可参考量化回测来优化奖励信号。而金融智能体则将以多智能体协作框架（如妙想深度研究）实现高效投研任务并发执行，具备分工协同与流程透明优势。

未来投研结合AI将经历三阶段范式转变：从静态框架生成，到动态实时更新，再到自主执行周期性任务；投顾服务则需依托大模型超长上下文技术的突破，记录用户全生命周期数据（文本/多模态），构建个性化的私人AI财富管家，实时跟踪用户家庭的教育、医疗等动态以提供个性化资产配置建议。

在固收分会场上，来自多家公募基金的投资领导、基金经理，围绕“固收+”与债市量化、下半年债市的机会与风险两个议题，展开了精彩的圆桌讨论。

在“固收+”与债市量化议题的讨论中，参会嘉宾分享了将大类资产配置方面的择时框架与重点跟踪指标应用于固收+基金的仓位调整策略，从产品内和产品外两个维度，分享控制波动和回撤的实践经验，还讨论了底仓品种选择、行业与风格轮动、被动投资影响等话题。

在下半年债市的机会与风险议题的讨论中，参会嘉宾对上半年经济复苏趋势及当前财政政策的发力方向将对下半年债市的影响展开探讨，分析货币政策基调、利率债供给冲击、信用债风险、机构配置需求等关键因素，并提出下半主要风险防控策略、债券投资组合构建策略等。

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