近日，杰华特向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券担任独家保荐人。

杰华特是一家以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业。公司专注于模拟集成电路研发，自研用于集成电路生产的专有和国际先进工艺平台，拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义的完整核心技术架构。

公司产品组合主要包括电源管理集成电路、信号链集成电路，其中电源管理集成电路收入占比达到98%。在电源管理集成电路方面，拥有AC-DC、DC-DC、线性电源、电池管理等四大类产品线。截至2024年末，公司提供约2200款可供销售的集成电路产品型号，其中超过2000款为电源管理集成电路产品型号，在电源管理集成电路产品型号数量方面已达行业领先水平。

公司产品应用于汽车电子、计算与通讯、工业应用、新能源、消费电子等众多领域。

增收不增利，近两年亏损扩大

2022-2024年，杰华特营业收入分别为14.48亿元、12.97亿元、16.79亿元，年内利润分别为1.36亿元、-5.33亿元、-6.11亿元，亏损持续扩大。

关于亏损扩大原因，一方面公司下游终端客户经历去库存阶段需求减少，造成公司的存货周转缓慢及存货账龄增加，从而导致存货减值亏损。2022-2024年，公司存货分别为7.83亿元、8.74亿元、8.55亿元，存货周转天数分别为217.1天、264.4天、221.5天；存货减值亏损不断放大，2022-2024年分别为2102万元、2.02亿元、2.05亿元。

另一方面，公司研发投入持续加大，2022-2024年分别为3.05亿元、4.99亿元、6.19亿元，占各期收入比重分别为21.0%、38.5%、36.9%。

此外，中国仿真集成电路行业的周期性低迷，导致仿真集成电路公司之间的激烈竞争，公司调整产品定价，导致毛利率从2022年的38.48%降至2023年的11.8%，2024年回升至15.1%。

科创板上市不足3年，再冲港股

杰华特已于2022年12月在科创板上市，发行股价为38.26元/股，实际募资22.22亿元。截至2025年6月24日，公司股价为30.6元/股，总市值137亿元。

在股权结构方面，截至最后实际可行日期，ZhouXunWei、黄必亮、BVI杰华特、香港杰华特、安吉杰创、杰沃合伙、杰特合伙、杰微合伙、杰瓦合伙、杰程合伙及杰湾合伙将共同拥有并控制182,933,784股A股股份，占公司已发行股份总数约40.94%，为公司控股股东。

此次港股上市募集资金，杰华特计划用于创新研发、丰富产品组合、完善海外销售网络布局、战略性投资与收购、补充营运资金及一般企业用途等。

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