当橘朵的爆款腮红还在社交平台刷屏时，其母公司橘宜集团却悄悄将筹码压向了一个更“硬核”的领域。2024年7月，这家以“少女感彩妆”闻名的公司宣布全资收购功效型护肤品牌百植萃，看似跨界动作的背后，实则是中国美妆行业从流量狂欢转向技术深水区的关键转折。此次收购不仅填补了橘宜在专业护肤赛道的空白，更暗藏着一场关于行业话语权争夺的深层布局——在Z世代消费者从“颜值消费”转向“成分信仰”的今天，没有医学背书的彩妆巨头，注定难逃“昙花一现”的命运。

橘宜集团的焦虑，正是中国彩妆市场的缩影。旗下橘朵、酵色虽凭借小红书种草和快时尚式上新策略，创下年销42亿元的亮眼成绩，但隐忧已现：彩妆复购率持续下滑、研发投入不足2%的短板在功效护肤时代暴露无遗，更要命的是，30岁以上用户正在加速流失——这群向抗初老领域迁移的消费者，恰恰是美妆市场含金量最高的群体。收购百植萃，本质是场精准的“技术补血”：这个拥有13年医研背景的品牌，带着28位皮肤科专家团队、76项临床检测报告和12家三甲医院合作资源，为橘宜构建起一道护城河。百植萃客单价380元的主力产品，不仅将橘宜的用户生命周期价值提升3倍，更让集团首次触达一线城市高净值女性——这群相信“临床实证”的消费者，正是当下最愿为科技买单的群体。

这场收购绝非简单的品类扩充，而是一次研发逻辑的重构。百植萃自主研发的4D玻尿酸、纯度99.2%的蓝铜胜肽等成分，让橘宜首次获得与华熙生物、贝泰妮等科技大厂对话的资格。更精妙的是渠道协同：橘朵的6000家线下网点正面临流量枯竭，而百植萃深耕的5000家医美机构与皮肤诊所，不仅带来年均2000元的高客单消费场景，更开辟了“术后修复+妆容重塑”的闭环生态。当消费者在医美机构做完光子嫩肤，顺手带走一盒橘朵腮红时，橘宜的“彩妆+护肤”双轮驱动模式才算真正跑通。

看似完美的联姻背后，挑战同样尖锐。如何让习惯了9.9元眼影盘的年轻客群接受近400元的精华液？怎样平衡彩妆的快时尚基因与护肤品的长线研发周期？这些问题的答案，或许藏在橘宜集团更大的野心之中——据招股书披露，百植萃的医学资产使其估值系数提升近1倍，这意味着收购不仅是产品线的延伸，更是资本故事的升维。当美妆IPO的估值逻辑从“GMV增速”转向“专利数量”，橘宜显然在提前铺设通向资本市场的技术红毯。

转自：新浪证券