每经评论员 王砚丹

当IPO项目撤单后，监管的关注并未随之终止。近日，深交所对已撤回IPO申请的辉芒微项目连续发布2则监管措施和3则纪律处分，处罚对象包括项目保荐机构中信证券及2名保荐代表人。这再次为行业敲响警钟：在资本市场，中介机构需切实把好入口关，勤勉尽责没有终点。

辉芒微项目受到行业和市场高度关注，核心原因在于其IPO经历了罕见的“二次申报、二次撤回”。2021年12月，辉芒微首次申报科创板，却在2022年1月撤回；第二次于2023年5月申报创业板，又在2024年1月撤回。

通常情况下，保荐机构撤回申报材料，要么是因为融资环境不利于发行，要么是发现材料存在瑕疵而谨慎撤回。然而，辉芒微项目历时漫长，第一次撤回与第二次申报间隔长达一年半，第二次申报至撤回也历经半年。作为保荐机构的中信证券，本应有充裕时间开展更深入、更审慎的尽职调查，彻底厘清潜在问题。但深交所公布的监管措施和纪律处分文件明确显示，中信证券在辉芒微二次申报过程中，依然存在未能充分关注异常情形、未始终保持应有的职业审慎等问题。作为资本市场的头部券商和行业标杆，中信证券承载着市场对其专业能力的更高期待，肩负着投资者的信赖与市场的期许。此次事件暴露出，其在履行“看门人”职责、回应投资者信任方面，存在亟待改进之处。

信任是资本市场的基石。辉芒微申报材料中，内部控制不规范、信息披露不准确等瑕疵，如同隐藏在招股书中的“暗雷”。若该项目成功上市，这些失实信息不仅会误导投资者对公司基本面与价值的判断，更可能在后续引爆风险，直接损害投资者权益，动摇市场信心。

保荐机构的核心职责，是通过专业、审慎、穿透式的核查，充当排除这些“暗雷”的“排雷兵”，以及守护市场信息透明的“看门人”。近年来，投行业务在融资遇冷的背景下，竞争愈发激烈。但越是在行业调整期，投行机构与保荐人一旦接受项目，就意味着接下了沉甸甸的责任，必须勤勉尽责，不能为追求业绩而忽视合规底线，更不能为迎合企业需求，对内控缺陷等风险点视而不见。否则，不仅会为资本市场“埋雷”，自身信誉和经济利益也将受到反噬。

深交所此次对辉芒微项目的严厉追责，再次释放出明确的政策信号：资本市场的严监管并非一时之举，对IPO项目的全周期、穿透式监管将成为常态。对于存在瑕疵的项目，保荐机构和发行人不能再抱有“一撤了之”的侥幸心理，任何环节的疏漏都将被追责。

中信证券在辉芒微项目上的教训，犹如一面镜子，映照出行业责任。它警醒着所有投行人士：唯有将勤勉尽责融入每个项目的“血液”，以更严谨的态度、更专业的标准审核每一份申报材料，才能在资本市场的浪潮中行稳致远。

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