5月29日，上海林清轩生物科技股份有限公司（以下简称"林清轩"）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券（香港）有限公司及华泰金融控股（香港）有限公司。

林清轩是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，并以长期致力于提供基于天然、山茶花成分的高端护肤改善方案而著称。自2012年展开山茶花护肤品研究以来，公司开创"以油养肤"理念，首创山茶花面部精华油。根据灼识咨询的资料，于2024年，按零售额计，林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌（包括国货及国际品牌）中唯一的国货品牌。

林清轩的产品优势源于其对山茶花成分的深入研究和创新应用。公司从浙江省丽水市及金华市以及江西省上饶市等高山地区甄选红山茶，通过独有的超临界萃取技术，生产出富含多种活性成分的自研配方清轩萃。截至2024年12月31日，公司在全国拥有506家门店，按门店总数计在中国的国货及国际高端护肤品牌中排名第一，覆盖范围包括一线城市到低线城市的广泛市场。

在财务表现方面，林清轩在过去三年实现了稳健增长。2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为人民币6.91亿元、8.05亿元和12.10亿元。2022年公司净亏损人民币593.1万元，而2023年和2024年则实现净利润分别为人民币8,451.8万元和1.87亿元。毛利率从2022年的78.0%提升至2024年的82.5%，净利润率也从2023年的10.5%提高到2024年的15.4%，显示出公司良好的盈利能力。

然而，林清轩面临的主要风险包括产品依赖度高和市场竞争激烈。从收入构成来看，公司的收入严重依赖山茶花精华油产品，2022年至2024年，精华油收入占总收入的比例分别为31.5%、35.3%和37.0%，这意味着公司业绩对单一产品线依赖较大，可能面临产品周期及消费者偏好变化的风险。

另一方面，中国高端护肤品行业竞争激烈，市场相对集中，前15大品牌占据了66.1%的市场份额，而这些品牌主要为国际品牌。林清轩作为唯一进入前15的国货品牌，面临来自国际巨头的强大竞争压力，这些竞争对手通常拥有更强大的财务、技术和营销资源。此外，不断变化的消费者偏好和行业趋势也对公司的产品创新和市场应变能力提出了更高要求。

来源：金融界