今年以来关税问题会反复存在且不断扰动市场，打压市场情绪，很明显是利空偏多，这也造成了金融市场出现了巨震。从近期的大事件来看，美国联邦上诉法院批准了特朗普政府的请求，暂时中止之前一家下级法院禁止执行美政府关税行政令的裁决，关税的复杂性可见一斑。A股市场依然是独立行情为主，场内资金开始抱团取暖，微盘股指数再创历史新高，市场抱团的态势较为明显，仍然要注意部分高位股一旦回调让你连“删软件”的心都有。

骑牛看熊发现创新药出海方面，2024 年中国创新药Lisence out 授权总金额突破500 亿美元，达519 亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额的30%。我们认为SSGJ-707 授权金额创纪录有望加速中国药企出海热潮，近年国内药企Lisence out 数量和金额呈加速趋势，未来数年或迎密集收获期。近期创新药板块受到中美关系影响（关税、降药价等）的情绪压制，本次巨大交易落地侧面印证了跨国药企对中国优质创新药资产的需求远大于对地缘风险的担忧，创新药出海逻辑稳健，有望继续催化创新药行情。

三大指数集体低开，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面养殖业、鸡肉、房地产等板块表现较强，可控核聚变、超导、减速器等板块表现较差。创新药概念股开盘拉升，哈三联涨停，睿智医药、新诺威等多股涨超5%，国家药监局5月29日批准11款创新药上市，相关药企昨晚统一公告。在港股流动性和风险偏好双重提升的背景下，叠加4-6 月的AACR、ASCO 等会议集中发布数据，创新药biotech 的催化剂事件的关注度大幅提升。

无人车辆概念反复活跃，云内动力走出5连板，德邦股份4连板，通达电气、锦江在线等多股冲击涨停，小马智行宣布，与广州市公共交通集团有限公司签署战略合作框架协议。根据协议内容，双方将利用各自优势，在自动驾驶汽车和出行平台业务、自动驾驶汽车后服务市场业务、自动驾驶物流运营服务等领域展开合作。养殖板块逆势拉升，巨星农牧拉升涨停，神农集团、晓鸣股份等涨幅靠前，3月能繁母猪产能持续去化，未来仍有去化空间。当前生猪养殖板块估值处于历史低位，关注产能去化预期带来的低位布局机会。

上证指数周五低开低走，出现因保养的走势，这样的盘面说明该跌还是要跌，只是你看懂了吗？下套的行情你上套了吗？最关键的是一些盈利的标的变成亏损才是最难受的。对于指数，目前行情暂时以反弹来看，尤其是关税问题在预期内仍有变数，且内需方面仍待提振，当前市场最大的支撑来自国家队托底，以及政策偏暖，目前位置以反弹对待，注意追高风险。午后注意上证指数能否在3340点之上稳住。

创业板指数周五低开低走盘中跌逾1%，出现明显的回调走势，看来30日线还是保不住，该下去还是要下去。对于关税问题，我们认为中间的变数较大，且对等关税取消之后，美国减税法案造成的财政压力将变得更大。目前位置静待美国方面的变化，我们的观点是可继续关注相关品种逢高卖保机会。午后注意创业板指数能否在1980点之上稳住。

午间要闻：

1.截至5月29日，上交所融资余额报9083.83亿元，较前一交易日减少16.04亿元；深交所融资余额报8836.43亿元，较前一交易日增加4.13亿元；两市合计17920.26亿元，较前一交易日减少11.91亿元。

2.中国央行今日开展2911亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。今日有1425亿元逆回购到期